高教社2024财务管理教学课件第二章 财务管理的价值观念.pptx

主讲老师：XXX第二章财务管理的价值观念

学习目标了解货币时间价值的概念掌握复利终值与现值、年金终值与现值的计算了解风险和报酬的概念理解系统风险与非系统风险掌握单项资产和资产组合的收益与风险的测度方法掌握资本资产定价模型理解资本市场线与证券市场线看一看教材提供的【引导案例】，带着问题进入本章的学习！

01.货币时间价值02.风险与报酬目录contents

货币时间价值货币时间价值复利终值和现值年金终值和现值PARTONEPARTONE时间价值计算中的特殊问题

一、货币时间价值货币时间价值(timevalueofmoney)：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬。货币时间价值是财务管理的基本价值观念，是公司在进行长期投资决策时必须考虑的重要因素之一，它为计量并比较不同时点上的资产价值提供了依据。思考：①货币是否在任何情况下都具有时间价值？②资金在生产经营中产生的增值额全是货币时间价值吗？（一）货币时间价值的概念

一、货币时间价值【思考】货币是否在任何情况下都具有时间价值？钱放在保险柜里钱埋在地底下再生产资金的周转【思考】资金在生产经营中产生的增值额全是货币时间价值吗？所有的经营活动都不可避免地存在风险，投资者因承担风险而要求获得相应的报酬，这部分补偿与货币时间价值无关；通货膨胀也会影响货币的实际购买力，在通货膨胀的环境下，投资者会索要更高的回报率以补偿货币的购买力损失，这部分补偿被称作通货膨胀贴水，也与货币时间价值无关。

一、货币时间价值货币时间价值有相对数和绝对数两种表现形式。相对数形式，即没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均报酬率；绝对数形式，即资金在生产经营过程中带来的真实增值额，它等于资金与资金利润率的乘积。（二）货币时间价值的表现形式某储户存入银行1000元，1年期的存款利率为1.6%，1年后该笔存款的本息和为1016元，其中本金为1000元，利息为16元。在假定没有风险和通货膨胀的情况下，货币时间价值的相对数和绝对数形式该如何表达？利息率1.6%可以代表货币时间价值率——相对数形式利息16元可以代表货币的增值额——绝对数形式

一、货币时间价值（三）现金流量时间线横轴为时间轴，时间轴上的数字代表的是不同的时点。t=0表示0时点，也就是现在。t=1，2，…，分别表示第1期期末、第2期期末，依此类推。现金流的符号表示现金的流向，其中正号表示现金流入，负号表示现金流出。

二、复利终值和现值单利——只对本金计算利息，利息不再生息复利——每经过一个计息期，都需要将该计息期所产生的利息加入本金中再计算利息利息的计算方式：单利和复利【思考】你知道高利贷有多可怕吗？1年的本利和已达惊人的31384元（10000×1.112）。如果2年后小明才选择归还这笔账款，他需要偿还98497元（10000×1.124）。假设小明为了购买游戏装置向个人借款10000元，约定每月利息为1000元，到期一次还本付息。如果小明在1年后选择还本付息，请问小明需要偿还多少钱？

二、复利终值和现值【思考】你知道复利的威力有多大吗？1626年，一个叫Peter的荷兰人，用60荷兰盾(相当于24美金)的布料和饰品，从印第安人手里买下了曼哈顿岛。曼哈顿岛后来成为了全世界最为繁华的商业中心，仅仅按照2000年的估算，曼哈顿岛就价值2.5万亿美元。你可能觉得从24美元到2.5万亿美元，这笔买卖简直是暴利！但是，我们换一个角度来看这个故事，如果Peter当年把那24美元用于投资美国股市，按照美国股市近100年的平均投资收益率9%来计算的话，2000年他的财富大概是多少?答案是惊人的2386万亿美元！这是2000年曼哈顿岛价值的近1000倍！这就是复利的威力，爱因斯坦也将复利称为人类“第八大奇迹”。

二、复利终值和现值（一）复利终值终值(futurevalue，FV)是指当前的一笔资金在未来某个时点的价值。复利终值即按照复利的方式计算出来的终值。复利终值系数可写作FVIFi,n或(F/P,i,n)FVPVin————复利终值复利现值利息率计息期数【例2-1】假设A公司向银行借款50万元，年利率为5%，借款期限为5年，计算A公司5年后应该向银行偿还的本利和。5年后的本利和：或查复利终值系数表：

二、复利终值和现值（二）复利现值复利现值(presentvalue，PV)是复利终值的对称概念，是指未来某一时点的一笔资金在当前的价值。根据终值求现值又称作折现或贴现，折现使用的利息率又称作折现率。复利现值系数可写作PVIFi,n或(P/F,i,n)FVPVin————复利终值复利现值利息率