高教社2024财务管理教学课件第五章 长期融资管理.pptx

主讲老师：XXX第五章长期融资管理

学习目标了解融资的类型和我国资本市场结构理解股权融资与债务融资的差异熟悉各种具体融资形式的融资条件及基本要素了解各种融资方式的优缺点看一看教材提供的【引导案例】，带着问题进入本章的学习！

01.融资概述02.股权融资03.债务融资04.混合融资CONTENTS目录contents

融资概述融资的概念与原则公司融资的类型我国资本市场结构PARTONEPARTONE

一、融资概述（一）融资的概念资金需求者资金持有者资金借款资金需求者资金持有者资金股份债务融资股权融资融资方式的选择需要考虑两方面的问题：公司的经营及财务状况是否能满足特定融资方式的融资条件不同的融资方式会对公司产生怎样的影响融资（financing）：指货币资金的融通，即货币资金的持有者和需求者通过各种方式到金融市场筹措或贷放资金的行为。

一、融资概述1.选择适合公司不同发展阶段的融资模式：公司的发展阶段大致可分为初创阶段、成长阶段（成长初期和高速成长期）和成熟阶段，不同发展阶段的经营业绩、现金流量以及风险承受能力不同。2.进行融资组合规划，降低公司资本成本：不同融资方式及融资结构下的资本成本存在差异，应尽可能配比出能使加权平均资本成本最低、公司价值最大的融资组合。3.控制财务风险：合理确定公司的债务资本在总资本中的占比，避免债务资本过多；合理确定债务的期限结构，即长期债务与短期债务的比例，使之与公司的资产结构相匹配，以控制财务风险。（二）基于财务管理目标的融资原则目的：股东和公司价值最大化

私募股权融资(PE)股权融资内源融资首次公开发行股票（IPO）?股权再融资(SEO)优先股可转换债券普通债券?租赁融资长期借款商业信用混合融资债务融资融资方式公司的融资渠道包括两大类：一是内源融资，即公司的留存收益；二是外部融资，包括外部股权融资、债务融资和混合融资。二、公司融资的类型【思考】当你和朋友打算创办一家公司时，摆在你们面前的首要问题就是如何获得启动资金，在接下来的发展过程中，公司为扩大规模或投资新项目需要不断注入资金，那么，可以从哪些渠道获得资金？

二、公司融资的类型（一）股权融资与债务融资1.股权融资（equalityfinancing）：股东以各种出资方式（现金或非现金资产）投资于公司的融资行为。股权融资形成公司的股权资本，又称权益资本，是公司依法取得并长期拥有，可自主支配的资本。股权资本实收资本（股本）资本公积盈余公积未分配利润投资者投入的资本准资本留存收益股权融资的特征：（1）股权资本代表股东的财产所有权（2）股权资本代表公司对资本的使用权（3）股权资本是一种高成本、低风险的资金来源股权融资的方式：公募：包括IPO和股权再融资（如公开增发、配股等）私募：包括风险资本、定向增发等方式。

二、公司融资的类型2.债务融资（debtfinancing）：公司通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金的行为。债务融资的特性：（1）债权人有权按期索取本金和利息，但无权参与公司的经营管理和利润分配。（2）公司在约定的期限内依照债务合约规定的用途使用债务资本。（3）债务融资产生的利息可以在税前扣除，从而具有抵税作用。（4）债务资本的成本要小于股权资本的成本。（5）债务本金和利息的兑付是刚性约束，公司存在还本付息压力。债务融资的方式：银行借款、发行债券和租赁融资等，除此之外，商业信用融资（供应商的应付款项和客户的预收款项）也是短期债务资本的来源。（一）股权融资与债务融资

二、公司融资的类型股权融资与债务融资的特征（一）股权融资与债务融资当一家公司既有股权资本，又有债务资本，则可以将两者进行组合，形成具有一定比例关系的资本结构，合理安排资本结构，需要在控制财务风险和提高股东收益之间进行权衡。特点股权融资债务融资资本永久性无偿还期有固定偿还期财务负担股利灵活支付利息定期支付管理权有权参与经营管理无权参与经营管理资本成本资本成本较高资本成本较低税盾作用股利没有节税效应利息有抵税效应破产清算无优先求偿权有优先求偿权

二、公司融资的类型直接融资：资金需求方直接通过一定的金融工具融通资金的一种融资行为，即公司不借助银行等金融机构，直接向资金的供给方融通资金。（二）间接融资与直接融资主要方式：私募股权融资、发行股票、发行债券等特点：①合约具有灵活性;②采用发行股票和债券的方式融资，可以进一步利用资本市场实现再融资；③可利用的融资渠道和方式更多；④资金的供给方有更大的动机进行监督；⑤程序较为繁杂，周期较长，因而融资费用也较高。间接融资：资金需求方通过商业银行、财务公司、保险公司、信托机构等金融中介机构间接融通资金的一种融资行为。主要方式：银行借款、租赁融资等特点：手续简便、融资费用低、融资效率高。

二、公司融资的类