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经纪业务转型中的机遇和挑战

证券经纪业务转型春潮涌动，各家券商保持着清醒的认识，对行业、

对公司未来进行着严肃的思考，并从战略发展、管理机制、实践操作

等多方面积极进行着转型探索，力图找到“后通道制时代”证券经纪业

务的发展路径。从境外或周边成熟市场观察推断，中国证券公司的经

纪业务最终会进入多元化发展模式并存的时代。

2009年证券经纪业务佣金下降，已经让市场感到了寒意。大多数券

商增量不增收，且排名靠前的大券商市场份额绝大多数均出现不同程

度下降。这固然与营业部多在二三线城市的中等券商的崛起有关，但

也反映出经纪业务竞争更加激烈。与行业中的阵阵寒意相反的是，对

于中国证券经纪业务的前景，业内普遍认为机遇将大于挑战，机遇主

要包括以下四点：

1、无论是沪深交易所流通市值还是托管在证券公司的客户交易性资

产规模，相对中国居民可投资性38万亿资产，比例依然很小。

2、中国巨大的人口红利、以及中国人特有的喜好参与的习惯和社会

财富观念的转变，也为经纪业务发展提供了巨大空间。

3、资本市场交易品种如股指期货、融资融券的不断丰富，交易制度

的完善，交易技术和手段的发展如：数量化投资、ETF套利、手机证

券、上网本、IQ机等，都为经纪业务发展提供了重要支持，深沪两