农林牧渔行业月报：生猪养殖盈利水平回升，618期间宠物食品逆势增长 20240712 -中原证券.docxVIP

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农林牧渔

分析师：张蔓梓

登记编码：S0730522110001

zhangmz@生猪养殖盈利水平回升，618期间宠

物食品逆势增长

——农林牧渔行业月报

证券研究报告

证券研究报告-行业月报强于大市(维持)

盈利预测和投资评级

公司简称

23EPS

24EPS

24PE

评级

牧原股份

-0.79

3.18

15.01

增持

大北农

-0.53

0.15

46.61

增持

乖宝宠物

1.15

1.38

37.32

增持

中宠股份

0.80

0.98

24.31

增持

佩蒂股份

-0.04

0.50

25.83

增持

秋乐种业

0.48

0.52

13.74

增持

农林牧渔相对沪深300指数表现

农林牧渔——沪深300

5% 1% -2% -5% -8%-12%-15%-18%

2023.072023.112024.032024.07

资料来源：Wind，中原证券研究所

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《农林牧渔行业月报：猪价淡季不淡，宠物食品出口数据持续回暖》2024-05-22

联系人：马嵚琦

电话：021地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼

邮编：200122

发布日期：2024年07月12日

投资要点：

l行情回顾：农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年6月，农林牧渔（中信）指数下跌9.98%，在中信一级

30个行业中排第24位；同期沪深300指数下跌3.30%，农林牧渔跑输对标指数6.68pcts。从子行业来看，6月农林牧渔全部子行业不同程度下跌。其中，林木加工板块跌幅居前。

l生猪养殖：2024年6月全国生猪均价18.44元/kg，环比

+17.90%，同比+28.77%，同环比涨幅均扩大。6月上旬，猪价加速上行，全国生猪日均价涨至19元/kg，创2022年底以来新高。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。

l白羽鸡：2024年6月份毛鸡均价7.16元/公斤，环比-7.4%，同比-19.8%；鸡苗均价2.5元/羽，环比-20.6%，同比-1.6%。据博亚和讯家禽生产和产量预测系统统计，，2024年6月份肉鸡出栏量环比基本持平，同比下降6.11%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。

l宠物食品：根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台、直播平台累积销售额为7428亿元，同比下降7%。其中，

“618”大促期间宠物食品线上销售额55亿，同比增长10%，行业逆势维持两位数增长。短期来看，中国宠物食品出口数据回

暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，我们认为养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。

l投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、大北农（002385）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。

农林牧渔

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内容目录

1.行情回顾：2024年6月农林牧渔指数表现弱于沪深300 3

2.畜禽养殖行业数据跟踪 4

2.1.生猪养殖：能繁产能环比微增，猪价加速上行 4

2.2.白羽鸡：冻品库存升高，鸡价进一步下行 5

3.宠物食品：5月出口数据同比增长，618销售表现