债券：货政改革或再下一城，关注LPR调整变化.pdfVIP

债券周报

目录

一、等待稳增长和央行操作变化4

（一）全会关注要点：发挥经济体制改革牵引作用4

（二）政治局会议前瞻：“稳增长”或有哪些看点？9

（三）等待央行操作落地11

（四）债市策略：“钱多”环境下关注α行情轮动，短端赔率相对压缩13

1、长端：关注债市α行情与β行情的轮动效应13

2、短端赔率压缩，或延续震荡状态15

3、银行二永债：1-2y信用挖掘继续推进，4y骑乘收益更佳15

二、利率债市场复盘：全会期间市场博弈政策发力，债市情绪略受扰动16

（一）资金面：央行净投放大幅放量，资金面先紧后松18

（二）一级发行：国债、政金债净融资减少，地方债、同业存单净融资增加19

（三）基准变动：国债期限利差走扩、国开债期限利差收窄19

三、风险提示20

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

债券周报

图表目录

图表1全会期间市场博弈政策发力情况带来扰动，债市情绪延续偏强4

图表2《决定》提出的15个部分共60条重要内容5

图表3全会要点整理6

图表4央行、金管局、证监会、财政部等监管部门学习贯彻会议精神8

图表5全年读数5%目标下，三、四季度GDP或需达到4.9%-5.0%10

图表6上半年不含电力口径的基建投资强度持续低位10

图表7全会及“719”国常会分析当前经济形势，对下半年政策方向具有前瞻意义10

图表8《决定》有关扩大内需、房地产、价格机制改革的内容梳理11

图表9税期隔夜资金价格小幅上行触及1.9412

图表10央行逆回购投放积极加码12

图表11重点关注30年国债收益率2.5%以