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汽车行业车企车系跟踪报告

价格带以及小米SU7、方程豹豹5等车型放量影响。

按25-40万元合并看，4-5M24自主占比40%、同比+10PP、环比+1.3PP，

份额大幅上升主要受问界M7、小米SU7等新车型放量影响。

6)30-40万元：受BBA高端车型降价影响，自主份额有所下降。1-5M24销

量79万辆/+32%，按车系份额自主34%/-8.7PP、德系46%/+11PP、其他

9.2%/+0.3PP、日系6.1%/-3.4PP、美系4.4%/+0.7PP。4-5月自主份额35%、

同比-8.3PP、环比+1.1PP，德系大幅提升主要受BBA高端车型（E级、5

系、A6L、GLC、X3等）降价至该价格带，此外自主下降还受蔚来ET5

等车型缩量影响。

按30万元以上合并看，4-5M24自主占比42%、同比+6.2PP、环比+5.6PP。

7)40万以上（不含进口）：德系豪华普遍降价，自主开始占据主导地位。1-

5M24销量17万辆/-47%，按车系份额自主62%/+43PP、德系31%/-45PP、

其他5.4%/+2.0PP、美系1.0%/+0.1PP。4-5月自主份额71%、同比+51PP、

环比+21PP，自主大幅上升主要受德系豪华车型降价及问界M9、仰望U8

等车型放量。

❑各价格带细分市场销冠车方面：车企角度，自主车企已在部分细分领域引领市

场。比亚迪占据3个销冠，奇瑞、长城、吉利、赛力斯各占据一个。车型角度，

自主车企电动化转型更加顺滑，新能源车型已占据部分价格带销量榜首，并在

此前自主较薄弱的20万以上中高端价格带也开始对特斯拉及BBA合资车企

展开冲击。其中：

1)0-10万元SUV、轿车销冠（24年1-5月累计销量计算，后同）：分别为奇

瑞瑞虎72.3万辆/月、比亚迪海鸥3.1万辆/月。

2)10-15万元：比亚迪宋PLUS2.7万辆/月、一汽大众速腾1.9万辆/月。

3)15-20万元：比亚迪宋EV1.6万辆/月、上汽大众帕萨特1.8万辆/月。

4)20-25万元：长城坦克3000.9万辆/月、特斯拉Model32.9万辆/月。

5)25-30万元：特斯拉ModelY4.3万辆/月、极氪0010.8万辆/月。

6)30-40万元：北京奔驰GLC1.2万辆/月、一汽大众奥迪A6L1.7万辆/月。

7)40万元以上：赛力斯问界M91.1万辆/月、捷豹XFL0.1万辆/月。

❑投资建议：自主今年前五月在经济型价格带（0-20万元）份额快速提升，并在

此前较薄弱的20万以上高端价格带也开始对特斯拉及BBA等带来冲击，电

动车开始占据部分价格带销量榜首。展望2024年，自主在各价格带份额有望

继续提升，预计整体自主份额从2023年56%提升8.8PP到今年65%，尤其普

通品牌B级车、豪华品牌A级和C级车有望进一步实现自主突破，为自主车

型放量、自主零部件持续营收快速增长奠定基础。

整车投资上，我们坚定看好自主份额提升、营收和利润更大幅度的提升。短周

期中，关注新车对整车标的的潜在催化，如小鹏MONAM03、蔚来乐道L60、

北汽华为享界S9。9月往后，建议关注长安阿维塔新车和增程新车，吉利领

克、吉利极氪新车。同时，比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预

期，继续推荐。

零部件建议布局近期表现相对弱势的T链标的（T链相对有情绪和估值压制，

后续T的边际变化可能带来反弹）——拓普、新泉、福赛，以及原材料涨价预

期后续如缓解，可能带来中游汽车零部件修复的爱柯迪、银轮等。

❑风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销

量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。

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