河北省上市公司融资效率研究.pdfVIP

公司膻

ＦＲＩＥＮＤＳＯＦＡＩ

ＯＦＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧ

河北金融学院侯艳蕾耿军会

【搞耍】融资作为企业正常运转的前提务件，不仅仅为企业带来资金，更重要的是产生融资效率。文章通过对河北省上市公司融资

效率的实证分析，发现河北省上市公司融资效率低下，财务杠杆为负效率，与西方融资理论中的“啄食顺序理论”相悖，但不能否认上市公

司融资行为的理性，只能说明当前上市公司股权融资市场化程度不高。

【关键词】上市公司；融资效率；融资成本

河北省上市公司融资现状表１河北省上市公司２００８－－２０１０年资产负债率统计情况

一

、

随着中国证券市场的发展，河北＜１０％１０％一３Ｏ％３Ｏ％一５Ｏ％５０％一７Ｏ％７Ｏ％～９０％＞９０％

省的上市公司越来越多。截至２０１１年２００８年上市公司数量２２６１６２４

２００９年上市公司数量２４６１２５４

４月３０日，河北省共有４２家上市公

２０１０年上市公司数量５７１０１２４４

司，其中国有控股的２４家，民营公司

１６家，其中沪、深Ａ股市场有３８家，数据来源：各公司的年度财务报表数据。

创业板市场４家。而全国共有２１３８家

表２２００９年和２０１０年河北省上市公司与全国平均值的Ｂ较

上市公司。河北省占比为１．３６％。远远

项目资产负债率每股收益主营业务利润率净资产收益率

低于全国的平均数３．２２％。从上市公

年份２００９２０１０２００９２０１０２ＯＯ９２０１０２００９２０１０

司的业绩分布来看，４２家上市公司中，河北省４６．７％４２．５１％Ｏ．３９０．４４５．７％７．３８％９－２４％８．３７％

有７家ＳＴ公司；从上市进度来看，２０全国平均４９．３６％４７１６％０．４１Ｏｌ５Ｏ３１３．１４％１３．４５％１３．４５％１４５％

年的时间，平均每年２家，且大部分集数据来源：各公司每年的财务报表数据以及中华工商上市公司财务指标指数。

中在２０００年以前，之后在２００７年上化来说明。资，而总体上的盈利能力还是偏低。从

市两家，２０１０年有９家公司上市。

由表１、表２可知，２００８－－２０１０年横向比较来看，这四个指标，河北省上

从筹资情况来看，河北省上市公

三年中，资产负债率在５０％以下的企市公司都比国家的平均水平要低，尤

司