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日股暴跌、日元暴涨解导读

2024年08月06日00:26

关键词

Carrytrade套息交易日本美元日元升值利率对冲投资波动金融圈规模杠杆基金外汇干预美日货币

政策GDP日本企业半导体衰退情绪金融机构

全文摘要

近期，部分投资者采用低息的日元贷款购买美国高息债券的策略（称为CarryTrade），面临着因日元升

值而导致的亏损风险。日元的升值大约10%，增加了此类交易的亏损。尽管当前的CarryTrade规模相较

于历史高峰时期已经显著下降，但仍高于往年平均水平。该现象受到多种因素的影响，包括外汇干预、

政策制定者的言论以及美日货币政策的趋同。日本股市作为全球金融市场的一部分，其波动性高于其他

市场，这归因于日本企业的海外扩张策略和汇率变动对企业的重大影响。近期，日本股市经历了明显下

跌，基本面未现显著变化，主要受全球衰退忧虑、日元升值及半导体行业影响。投资者需注意区分此次

下跌是否是全球性衰退或是局部市场事件，并需谨慎评估风险采取适当策略。此外，关注日本央行和政

府的应对措施，如LSAT免税投资计划和调整公共养老金投资组合，可能是稳定市场的手段之一。目

前，日本并未急于加息，考虑到金融市场特别是股市的脆弱性，以及美债利率下行对全球债券市场的影

响。全球经济衰退的担忧和对避险资产的需求对金价及某些市场表现产生了复杂影响。总的来说，当前

形势下，投资者需密切关注全球经济动态、货币走势及政策动向，以便做出更合理的投资决策。

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●00:00日元升值与CarryTrade风险

由于美国短期债券利率较高，部分投资者采取低息的日元贷款购买这些高息债券，形成所谓的Carry

Trade。然而，这一策略面临的主要风险之一是日元升值，因进行此交易的投资者通常不会进行汇率对

冲以保持利润。近期内，日元相对于美元已升值约10%，增加了CarryTrade的亏损风险。此外，据估计

当前的CarryTrade规模相较于历史高峰时期已显著下降，但仍高于过往几年平均水平。日元的这次升

值受到了多个因素的影响，其中包括外汇干预、政策制定者关于日元低估的言论，以及美日货币政策的

趋同。

●06:55探究日股波动性及其与经济指标的关系

日股作为全球金融市场的重要组成部分，其波动性显著高于许多其他市场，如美国股票市场。这一特点

部分源于日本企业出海策略，即在日本本土以外建立生产基地和销售渠道，使得企业营收和利润的增长

并不完全反映在国内GDP的增长上。此外，日元的汇率变动也对企业财报产生了重要影响，特别是在对

外贸易占比较大且以日元计价的情况下。这些因素共同作用下，导致了日股的波动性以及其相对于全球

经济表现的独特行为模式。

●11:42日本股市下跌原因分析

近期日本股市出现明显下跌，基本面未见显著变化，财报表现一般。主要受全球衰退担忧、日元升值及

半导体行业影响，加之利率下行压力，银行和保险股受影响最大。尽管日本金融机构应对利率下行经验

丰富，但市场情绪紧张，未来企业业绩或因汇率波动面临调整风险。

●20:54全球股市波动：衰退与恢复的双重影响

面对当前的股市波动，投资者需注意区分是否演变为全球性衰退或仅是局部股灾。历史数据显示，在类

似雷曼危机和疫情期间，日经指数经历了显著下跌，但随后有所恢复。当前日本股市的跌幅已接近疫情

时期的水平，暗示可能即将触底，但也有可能进一步下探。此外，汇率变动和政策调整亦是关注焦点。

即使面临衰退风险，过往经验表明市场有可能在较短时间内反弹，且部分投资者认为当前股市估值已属

吸引。然而，鉴于市场的非理性波动，投资者应谨慎评估风险并采取适当策略。

●24:48日股暴跌下的日本当局应对策略

面对日股的暴跌，投资者关注日本央行及政府的应对措施。首先，日元近期升值，但进行日元卖出型外

汇干预的可能性较低，因这可能不利于日本作为外向型国家的利益。其次，虽然日本央行曾购买ETF以

刺激经济，但在当前通胀率环境下，重启此计划可能性不大。然而，日本政府可以通过诸如LSAT免税

资计划等方式，鼓励民众增加股票投资，从而间接支持股市。此外，政府亦可通过调整公共养老金投资

组合中的股票比例，注入更多资金以稳定市场。日本央行副行长的讲话和记者招待会被视为观察其政策

走向的重要机会。

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