全球跨境金融智库报告集萃（2024年8月第1期）.pdf

目录

导言概述/IntroductionOverview3

一、全球金融周期：数量与价格的比较（TheGlobalFinancialCycle:Quantities

versusPrices）7

二、跨境支付服务中银行和非银行支付服务提供商的监管和监督建议（Recommendations

forRegulatingandSupervisingBankandNon-BankPaymentServiceProviders

OfferingCross-BorderPaymentServices）10

三、美国国内外对于美元纸币的需求：后疫情时代的最新情况（DemandforU.S.

BanknotesatHomeandAbroad:APost-CovidUpdate）15

附件19

导言概述/IntroductionOverview

深圳市大湾区金融研究院发布的《全球跨境金融智库报告集萃》（2024年8月第1期）展示了

三篇高质量文章，涵盖了全球金融周期的影响、跨境支付的监管、以及美元纸币需求在后疫情时代

的重要动态。这些文章呈现了目前跨境金融学术领域的前沿课题，其重要的研究结论为研究员、政

策制定者在提升全球金融稳定性和效率、制定和调整相应的金融政策等方面具有启示性意义。

第一篇论文《全球金融周期：数量与价格的比较》探讨了全球金融周期（GFCy）对各国本地金

融条件的影响，特别是比较了其对国内信贷和各种本地资产价格与资本流动的影响。研究使用了

2000-2021年间76个经济体的数据，发现全球和核心国家因素共同解释了国内信贷变动的约30%、

股市回报的约40%、房价的约60%以及利率和政府债券利差的超过75%的变动。这些数值远高于资本

流动的25%。文章指出，这些发现有助于解释文献中对全球金融周期重要性看法的差异，并对经济

和金融稳定政策（如外汇干预和宏观审慎政策）的使用具有重要启示。

第二篇论文《跨境支付服务中银行和非银行支付服务提供商的监管和监督建议》探讨了国际金

融体系的复杂性，特别是银行和非银行支付服务提供商（PSPs）在跨境支付中的角色。通过分析全

球金融体系的监管和监督框架，文章发现不同司法辖区对银行和非银行PSPs的监管方式存在显著

差异，这些差异可能影响支付服务的效率和安全性。文章提出了六项政策建议，以增强银行和非银

行PSPs在跨境支付服务中的监管一致性。这些建议旨在降低成本、提高速度、改善金融准入和透

明度，并减少监管套利的可能性。文章详细分析了当前跨境支付服务中的摩擦和风险，包括反洗钱

/打击资助恐怖主义（AML/CFT）合规性、消费者保护、操作风险和其他相关风险。文章还强调，技

术进步正在重塑跨境支付的格局，法律、监管和监督框架必须迅速适应这些变化。通过统一监管标

准，可以实现更高效和一致的跨境支付服务。文章还介绍了跨境支付的监管原则，并在此基础上提

出了具体的政策建议，以改进支付服务提供商（PSP）监管和监督制度的一致性，促进公平竞争和

创新，最终实现G20关于跨境支付的优先行动目标。

第三篇论文《美国国内外对于美元纸币的需求：后疫情时代的最新情况》探讨了美元纸币在美

国国内外的需求变化，特别是自新冠疫情以来的变化。文章指出，尽管支付方式日益电子化，且各

国政府逐步限制大额纸币以减少犯罪和逃税，但美元钞票需求仍在增长，特别是在危机时刻，如新

冠疫情期间，美元钞票需求显著增加。这表明了无论是在美国国内还是国际上，美元仍然被视为一

种有价值的储存手段和交换媒介。同时，在疫情期间，美元需求达到了历史新高。文章回顾了过去

几十年美国纸币需求的发展，特别关注2020年以来的情况，提供了国际纸币流动的原始数据，并

更新了估算海外持有美元的方法。研究表明，尽管小额纸币的需求增长有所放缓，但国际上对100

美元面额的纸币需求仍然很高。文章也发现，美元纸币的国际需求大部分来自于1990年代初期至

中期已经大量使用美元的国家和地区。这种需求的增加对美联储的运营和货币政策有重要影响。

总体而言，这些论文分别探讨了全球金融周期对各国本地金融条件的显著影响、对银行和非银

行机构进行跨境支付服务监管的建议，以及后疫情时期美元纸币在美国国内外需求的变化。这些研

究强调了全球金融周期在解释国内金融条件波动方面的重要性，对经济和金融稳定政策提出了新的

要求；在应对跨境支付中的摩擦和风险，如反洗钱、消费者保护和操作风险方面，具有