证券 第9章 证券投资技术分析.pptx

第9章证券投资技术分析;9.1技术分析与市场行为;

技术分析的实质是根据证券市场过去和现在的各种因素总结出规律性的东西，并用这些规律指导投资者的操作行为。

技术分析的特点：

实践性：源于实践

针对性：有针对性地解决某一问题

真实直观性：各类图形、股价运行轨迹是真实记录

趋势追逐性：强调追随趋势，顺势而为

;9.1.2技术分析与基本分析

传统的市场分析方法形成两大“主力流派”——技术分析和基本分析（FundamentalAnalysis）。

所谓技术分析，是相对于基本分析而言的。基本分析法中的“基本”是指证券的基本情况和背景，即宏观经济分析、行业分析、公司分析。

基本分析涉及选择何种证券进行投资，技术分析决定投资的最佳时机，两者的结合，即选准对象和把握机会，才能在投资中有所斩获。

两者的区别：

分析的依据不同；

思维方式不同；

投资策略不同；

投资操作方法不同。

;技术分析的优缺点

;9.1.3市场行为和市场行为的要素

证券市场的行为是指证券在市场中的表现，是对某个证券在市场中具体表现的说明和描述。

1.市场行为的要素

证券市场行为的四要素是价、量、时、空，分别代表价格、成交量、时间和空间。

价格：最为基本的技术分析要素，主要指证券的票面价格、发行价格、交易价格、到期价格和理论价格等。

成交量：是指在交易活动中成交的数量，它揭示了供求关系的变化规律。

时间：指价格变动的时间因素和分析周期。

空间：主要指价格波动的范围，或价格所处的价位区间。

;2.市场行为四要素间的关系

①价格和成交量是市场行为的基本表现

买卖双方对价格的认同程度小，分歧大，成交量大；

买卖双方对价格的认同程度大，分歧小，成交量小。

价格和成交量一般表现为价升量增，价跌量减。

一般来说，量是价的先行者，量先价后。如果量价背离，价涨量不增，价跌量不减，这意味着趋势即将逆转。

;成交量和价格的关系主要体现在以下几个方面：

成交量是推动价格涨跌的动力；

量价背离是市场逆转的信号；

成交密集区对价格运动有阻力作用；

成交量放大是判断突破有效性的重要依据。;;10;

9.1.4应用技术分析应该注意的问题：

首先，技术分析必须与其他分析方法相结合，才能提高其准确程度，否则单纯的技术分析是不全面的；

其次，注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果。

第三，每个技术分析的结论都需要有外在条件并具有时效性，已有的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。

最后，技术分析的结论需要伴随一个概率。;9.2技术分析理论基础;1.市场行为涵盖一切信息（反映性）

主要思想是：任何可能影响证券市场价格的因素如基础的、政治的、心理的或其他的，最终都必然体现在证券价格的波动上。

假设的实质含义其实就是价格变化（市场行为）必然反映供求关系，若市场供不应求时，价格就会上升，若市场供过于求时，价格就会下降。

否认假设1，技术分析所作出的结论是无效的。

因为如果市场行为没有包括全部影响证券价格的因素，影响证券价格的因素考虑的只是局部而不是全部，分析的任何结论都是无效的。;2.证券价格沿趋势移动，并保持趋势（趋向性）

假设2认为证券价格变动有一定的规律，如果没有“外力”的影响，价格将保持原来的运动方向，即价格有保持原来运动方向的惯性。

假设中包含了三层含义：

趋势是客观存在的；

价格按照市场运行趋势的方向发生变动；

一个正在在运行中的主级趋势将会持续下去，直到反转为止。

否认假设2，即认为即使没有外部因素影响，价格也可以改变原来的变动方向，技术分析就没有了立足之地。;3.历史会重演（重演性）

假设3是从统计和人的心理两个方面考虑。

投资者过去的交易结果会在自己心中留下深刻的记忆，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，通常会与过去的结果进行比较，根据过去的结果来预测未来的走势。

应当注意的是，股票市场不可能有完全相同的情况重复，差异或多或少存在。

三大假设是进行技术分析的基础，它并不是十全十美的，但不能因此而否定它存在的合理性。

;9.2.2道氏理论（DowTheory）

道氏理论是技术分析的鼻祖，是最古老的技术分析理论，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。

道氏理论作用是以对趋势进行研究作为根本，对市场的走势进行定性和分类，让指数和成交量成为后来所有技术分析者的重要关注点。

该理论是由《华尔街日报》第一任编辑查尔斯·道（CharlesDow）于19世纪末创立。与爱德华·琼斯创立了著名的道琼斯平均指数（DJIA）。

道氏从未形成系统的学说，只是在《华尔街日报》上发表了有关证券市场的一系列社论，表达了他对股票市场行为研究的心得。这些观点经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。

;1.关于道氏理论的三个假设

假设1：主要趋势不受人为操纵

价格指数的