3D DRAM行业市场前景及投资研究报告：3D DRAM时代，国产DRAM变革契机.pdf

证券研究报告行业专题报告

3DDRAM时代或将到来，国产DRAM

有望迎来变革契机

3DDRAM行业专题报告

投资评级：推荐（维持）

报告日期：2024年08月08日

投资要点

DRAM技术工艺逐渐步入瓶颈期，3DDRAM应运而生

随着摩尔定律推进速度放缓，DRAM技术工艺也逐渐步入瓶颈期。目前DRAM芯片工艺已到10nm级别，尽管10nm还不是

DRAM的最后极限，但多年来随着DRAM制程节点不断缩小，工艺完整性、成本、电容器漏电和干扰等方面的挑战愈发明显，

要在更小的空间内实现稳定的电荷存储和读写操作变得日益困难。3DNANDFlash早已实现商业化应用，3DDRAM技术

尚在研发中，但随着AI浪潮，大容量、高性能存储器需求将大幅增加，3DDRAM有望成为存储器市场的主流产品。

存储巨头纷纷布局3DDRAM技术，产业生态或迎变局

2024年3月，三星在加州举行的Memcon2024会议上公布了其3DDRAM开发路线图，并计划在2025年推出基于其垂直

通道晶体管技术的早期版本的3DDRAM。海力士在VLSI2024会议上公布了其五层堆叠的3DDRAM产品，生产良率已达

56.1%。美光则在2019年就开始了3DDRAM的研究工作。存储巨头纷纷布局3DDRAM技术，产业生态或迎变局。

3DDRAM正处产业化前期，成长空间极大，给予3DDRAM行业投资评级：推荐

3DDRAM完美契合AI应用对高性能和大容量存储器的需求增长，行业主要厂商正在逐渐加大对3DDRAM技术的开发投入，

并且通过专利保护的方式为未来的市场竞争和技术主导权做准备。3DDRAM正处产业化前期，成长空间极大，给予行业

“推荐”评级，建议关注产业链相关标的：中微公司、拓荆科技、中科飞测、精智达、华海清科等。

诚信、专业、稳健、高效PAGE2

重点关注公司及盈利预测

2024-08-07EPSPE

公司代码名称投资评级

股价

20232024E2025E20232024E2025E

688012.SH中微公司152.552.883.234.0852.9747.2337.39买入

688072.SH拓荆科技132.413.522.964.1065.6944.7832.29未评级

688120.SH华海清科138.434.554.255.5741.2232.5324.85未评级

688361.SH中科飞测54.570.440.630.94124.0286.6258.05买入

688627.SH精智达43.561.241.802.4935.1324.2017.49增持

资料：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测