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金融发展与ＦＤＩ技术溢出

【摘要】本文使用中国1999～2006年省份面板数据，

结合了区域金融发展因素，来论证其对外资技术溢出产生的

影响。检验结果表明，外资对区域内资企业产生了积极的影

响，金融发展因素对区域经济的发展作用不明显，但是其与

外资的连乘项对内资企业有正面的作用。从分组来看，金融

发展对中西部的发展甚至起到了阻碍作用，其与外资变量的

连乘项则对内资企业具有正向作用，通过与东部地区的比

较，我们认为由于中国各区域总体的初始金融发展水平较

低，所以难以对内资企业产生直接的正向作用，而通过一系

列吸引外资的金融政策上的倾斜，来对技术溢出起到正向的

影响。

【关键词】金融发展外资技术溢出

一、引言与简要的文献回顾

全球的研发高度集中在几个少数的发达国家，以美国、

日本和德国为首的前十个国家占有世界84%的研发资源，

94%的专利和91%的专利许可费用。因此，发展中国家与发

达国家存在技术上的巨大差距，而FDI是是各国引进国际资

本、补充本国建设资金不足乃至获取先进的科学与管理技术

的渠道（陈涛涛，2003）。

对FDI技术溢出的研究由来已久。自从Caves在1974

年发表了《跨国公司、竞争和东道国市场生产力》一文以来，

其后的相关研究层出不穷。学者们主要依从技术溢出存在范

围大小，从国家宏观层面、区域中观层面以及结合了部门事

实的行业特征进行角度选取和论证分析，极大丰富了外资领

域中对技术溢出现象的研究。仅国内学者而言，何洁、许罗

丹（1999，2000）在外资对中国工业部门溢出效应的精确量

化方面进行了开创性研究。沈坤荣、耿强（2001）说明了FDI

对中国宏观经济的增长具有溢出效应。陈涛涛（2003，2006）

在FDI行业内溢出效应的机制、行业特征、行业增长因素方

面进行了实证检验。

大量的实证结果也证明了外资技术溢出现象的存在并

刻画了其发生机制中的多种因素，用外资的集中度，内外资

技术差距等指标刻画了外资技术溢出的水平；用人力资本，

经济差距，研发等指标刻画了东道国对技术溢出的吸收能

力。随着垂直产业内贸易的发展，相应的对FDI技术溢出的

研究拓展到了“行业间分工”，从垂直技术溢出的角度进行

研究更加完善了技术溢出的存在机制，对技术溢出的考察也

更加的全面和深刻。对此问题探讨较早的有Aitken和

Harrison（1999）以及Lopez（2003）等。国内的学者如王耀

中、刘舜佳（2005）认为，内、外资企业前、后向关联效应

是FDI技术溢出的主要途径，而且FDI从东道国内资企业进

行中间品采购的前向联系所产生的技术溢出效应大于相应

的后向联系所产出的溢出效应。姜瑾、朱桂龙（2007）选取

中国1999～2003年间的行业层面面板数据，经过研究发现

行业间技术溢出效应大于行业内的溢出效应，是更重要的国

际技术转移路径。

二、模型设定和变量说明

在本文的研究框架下，地区金融发展程度直接影响内资

工业企业的生产能力，而且通过影响内资企业吸收能力，间

接影响外资技术溢出水平，从而对内资工业企业产出产生影

响。本文采用生产函数方法即C-D函数的对数形式设立模

型：

下标i和t分别代表区域和年份，α代表截距项，εit

代表了整个回归方程的误差项，服从独立同分布。其他变量

的具体含义如下：

Y是各省份内资工业企业的总产出，以“工业增加值”

来表示，K是各省份内资工业企业的资本存量，以“固定资

产净值年平均余额”来表示，L是各省份内资工业企业的劳

动投入，以“全部从业人员年平均人数”表示。

内资部门数据可由全部国有及规模以上非国有工业企

业数据减去三资企业数据得到，工业增加值和固定资产净值

年均余额采用1999年不变价形式，由于三资企业部门数据

1999年之后才有统计，所以我们的研究样本为1999~2006年。

FDI是外资活动指标，用三资企业就业人数占全部国有及规

模以上非国有就业人数的比例来衡量。这些数据来自

2000~2007年《中国统计年鉴》。

FIN指金融发展程度，该数据来自于2000~2007年的《中

国金融年鉴》，我们借鉴了戈德史密斯（1969）和麦金农

（1973）对一个国家金融发展程度的衡量方式，通常采用货

币存量与国民生产总值的比例作为一国的经济货币