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境外可再生能源发电项目的收入与补贴梳理

可再生能源发电项目的经济可行性判断建立在收入与补贴的基础上。一个具体可再生能源发电项目需要在电力市场生存，即需要在一级电力市场获得具体收入，可能是发电企业熟悉的电量/容量市场收入，或电网企业熟悉的辅助服务市场收入，甚至电力衍生品市场收入（碳定价、绿证）。

境外具体可再生能源项目只要自身保持可用性容量、发出低碳电力，即可能获得各种收入、补贴，现梳理总结如下。

一、电力销售收入

可再生能源项目，将所发电力进行出售，获得电力商品的出售对价。其中又包括补贴电价（FiT）、商业化PPA收入、现货市场销售收入、反送电收入(NetMetering)等可能性：

1补贴电价（FiT）

国家电网或特定购电主体通过PPA协议支付的补贴电价（FiT）。该等电价可能通过东道国招标进行采购，最低度电成本中标；或者通过私人发起（unsolicitedproposal）并经政府物有所值评价后，授予标杆电价进行。随后国家购电主体与发电商签署长期购电协议，承诺按照约定价格和方式长期购电。

2商业PPA（CPPA）

商业PPA包括物理CPPA和虚拟CPPA两种可能。

发电商通过特定的输配电公司的传输渠道，或者通过发电商或买方自建私有线路，将电力出售给物理CPPA下特定的买方。发电商有物理的、真实的电力输出，不论该电量是否真实进入买方电表。物理CPPA下的买方可能是电力交易商、可能是负荷用电大户。

虚拟CPPA下的电力买卖双方并无实际的电力商品交割。其本质是签署了有真实交易背景的交易方进行风险对冲的金融衍生品。除了对冲电力交易风险外，虚拟CPPA往往还合并处理绿证销售。

3现货市场销售（SpotMarket）

电力现货市场属于电力批发市场（WholesaleMarket）。现货交易是指在一个即时的现货市场中完成电力交易的过程。买卖双方在独立系统服务商（ISO）组织的电力交易市场中进行买卖交易；通过报价形成价格发现机制。

4反送电收入（NetMetering）

分布式可再生能源，在独立运作、独立消纳的同时，具备反送电上网的技术条件、法律许可、结算通道，从而形成了（在成功反送电情况下的）或有售电收入，或者直接抵消从电网下载使用电力的应付付费。

二、政府对项目的直接补贴

1差额补贴（FiP/CfD）

在差额补贴机制下，政府往往先通过上位法明确政府差额补贴的预算资金来源、额度，规定符合差额补贴可再生能源项目的标准。随后，政府多组织竞争性招标确定差额补贴额度的授予。差额补贴在英国称为差价合同（CfD）；在德国、巴尔干、东北欧等国称为溢价补贴（FiP）。

差额补贴的支付主体多为政府专门设立或者指定的法人，如特殊目的结算公司、电力交易中心、新能源结算中心、特定新能源基金等。

差额补贴的支付多以能够实现竞价上网为前提。发电商所收入的补贴后电价为“补贴+现货市场实际交易价格”。

2财政直接补贴或税收激励

（Grants/TaxIncentive）

此类方式是对政府财政压力最大的方式，一般存在于东道国迫切需要可再生能源私人投资的特定时代。

以美国为例。在美国吸引可再生能源投资的早期，规定了优惠的EnergyTaxCredit。其类似于容量补贴，不需要实际发电，只要投资完成可用容量，即可获得税款抵扣权利。其本质就是财政专项资金的直接补贴（Grants）。

之后，美国税法退了一步，规定了适格发电类型所发电力在上网前提下才可获得的联邦税收优惠（TaxIncentive）。税收优惠体现为两种方式：应税额抵扣（Deduction）、税款抵扣（PTC）。美国2022年InflationReductionAct对满足特定条件的风电发电站投资授予了延长PTC的支持政策。美国的TaxCredit优惠制度催生了对应的、目标获得该抵扣的专业投资人（TaxEquityInvestor）。

三、功能性收入

1辅助服务收入

电力市场辅助服务是指为维护电网安全稳定运行、保证电能质量，除正常电能生产、输送、使用外，由发电企业、电网经营企业和电力用户提供的服务，包括一次调频、自动发电控制(AGC)、调峰、无功调节、备用、黑启动服务等。其中，发电商可能提供调峰、调频、备用容量、黑启动等辅助服务，并可能获得对应的辅助服务收入。

需要强调的是，辅助服务收入具有一定的被动性特点。可再生能源发电的资源禀赋决定了风、光难以成为辅助服务主力；光热、风光储一体化等类型可能称为辅助服务提供方，但辅助服务费用难以具备经济可行性。以我国为例，辅助服务补偿费用以调峰、调频、备用为主，合计占比超90%；辅助服务来源主要为火电[1]。

2容量市场收入

各国在建立现货市场的同时，还需要建立与之配套的容量市场，即以提供可靠性装机容量的备用服务为交易标的的服务市场。为了保证国家电力供应