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证券市场与证券投资专题
第七章中国资本市场国际化
授课教师：曹凤岐教授
授课对象：2003级硕士、博士生
二00四年五月二十八日
1
第一节中国资本市场国际化必要性和
必然性
一、资本市场国际化的内涵
(一)市场主体国际化
(二)市场客体国际化
(三)金融工具国际化
(四)游戏规则国际化
2
二、中国资本市场国际化的必要性
(一)经济的全球化需要一个开放的市场
(二)中国企业对外融资的需要
(三)中国企业改革和发展的需要
(四)外国企业需要进入中国
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三、加入WTO后资本市场的机遇与挑战
机遇：
(一)会使中国资本市场效率得到提高
(二)加速中国资本市场国际化进程
(三)有利于上市公司改善股权结构和资本结构
(四)有利于上市公司改善法人治理结构
(五)有利于上市公司利用国外资本、先进技术
和管理经验
(六)有利于国内上市公司结构调整，提高竞争
能力
4
挑战：
(一)市场份额的竞争
(二)对中国中介机构产生冲击
(三)威胁中国的上市公司的生存与发展
(四)人才的竞争
5
第二节中国企业境外股权融资的
主要形式及条件
一、境外股权融资的主要形式
(一)建立中外合资企业
(二)收购国外企业股份
(三)境外“买壳上市”及增发股份
(四)对外发行B股
(五)到香港发行H股
(六)到香港创业板市场上市
(七)到美国和其他国家证券市场上市
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二、中国企业境外股权融资的条件
(一)必须成为规范的公司
(二)必须遵守境外有关地区的法律与法规
(三)B股发行条件
(四)H股发行条件
(五)到美国上市的条件
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第三节外资并购中国上市公司
一、外资并购中国公司的动因
表7-1
中国市场分类总体平均合资企业合作企业独资企业
开拓4.094.164.093.57
确保产品4.244.254.343.71
变服务质量
县
里知识产权保护3.954.083.773.85
确保原材料供应3.9543.933.71
减少风险3.583.563.583.71
降低劳动力成本4.314.254.44.28
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