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氟化工行业现状分析及产业发展建议

.萤石和氢氟酸是氟化工的立足之本

氟化工产业链全景

氟化工指的是产品分子结构中含氟元素的化工子行业，可分无机氟化工和有机氟化工两大板块，有机氟指的是氟化工产品中含有氟元素的碳氢化合物，主要包括含氟制冷剂、含氟聚合物以及含氟精细化学品三大类，其中含氟制冷剂是当前的主要应用，含氟聚合物有氟树脂、氟橡胶和氟涂料等，产品处于增长阶段，应用领域逐步拓宽，含氟精细化学品主要包括农药、医药、染料中间体等，产品产量相对较小，但附加值相对较高；无机氟主要包括氟化盐、含氟特气等，众多广泛用于新能源及半导体行业。

图1:IR化工产业鞋一览

II:

II:下游应用

氟化工符合国家战略规划需要，政策配套齐全。进入二十一世纪,尤其是“十一五”“十二五”期间，我国的氟化工行业高速发展，取得了令人瞩目的成就。氟化工目前已成为国家战略新兴产业的重要组成部分,同时也是发展新能源等其他战略新兴产业和提升传统产业所需的配套材料，对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用，符合国家产业政策导向。

环保和管控日益趋严，萤石资源属性强，供给逐步收紧

萤石作为不可再生资源，是氟化工下游发展的基础。萤石又称筑石,是氟化钙的结晶体，也是工业上氨元素的主要来源，已成为世界上二十几种重要的非金属矿物原料之一。萤石产品具体划分为酸级精粉、冶金级精粉和高品位块矿，下游应用领域包括氟化工业、冶金工业、水

泥工业、玻璃工业、陶瓷工业等，其中氟化工（氢氟酸+氟化铝）占总需求的81%,同时氟化工对萤石品质要求也是最高的（＞97%）o

国内萤石矿储备不足、品质不佳，且存在过度开采等问题。据美国地质勘探局数据显示，萤石资源集中分布于环太平洋成矿带，我国萤石储量仅次于墨西哥，约为4200万吨氟化钙，占全球13.1%左右，主要集中在湖南、浙江、内蒙古等地区。我国萤石资源呈现“伴生矿多、单一矿少，贫矿多、富矿少，小矿多、大矿少”的特点，全国萤石资源的平均品位仅有34.7%。而从产量上来看，我国是全球最大的萤石生产国,产量占全球60%以上，采储比远低于世界平均。

图4：全球萤石产量（万吨）

资料来源：USGS

资料来源：USGS,申万宏源研究

环保政策趋严以及安全生产要求日益提升，国内萤石供给逐步收紧。

资源储量消耗过快，资源安全保障堪忧，与萤石作为“不可再生的战略

性资源”地位不符，因此国家不断采取措施保护萤石资源，防止过度开采，以保障国内氨化工行业的可持续发展。近年来，环保督察常态化，安全生产日趋严格，以及生态红线的划定，自然保护区、国家公园、长江水域保护等原因，大量中小矿山整顿关停，都导致产能受限，行业供给难有大幅新增。

萤石供需格局持续改善，价格有望维持高位。中国是全球最大的萤石消费国，约占全球总消费量的60%左右。随着国内氟化工行业技术升级，新能源、半导体等行业对氟聚合物以及氟精细化学品的需求大幅拉动了萤石的需求。2020年内国萤石表观消费量600万吨，同比增长29.8%,2021年同比小幅下降2.4%,主要原因是全球疫情影响全球萤石供给，整体进口量小幅下降，叠加价格上升导致消费量有所下降。萤石需求大幅增加叠加供给端持续收缩，萤石供需格局持续改善，价格中枢由原来1500元/吨抬升至3000元/吨左右。未来可见产量难有大幅增加的情况下，旺盛的下游需求有望推动萤石进入长周期景气行情。

环保制约叠加需求增长，氢氟酸盈利能力有望不断恢复

氢氟酸是氟化工行业的关键中间体，下游涵盖含氟制冷剂、含氟聚合物、含氨精细化学品、无机氟等，其中制冷剂为核心下游产品。根据纯度及应用领域的不同，氢氟酸分为工业级氢氟酸和电子级氢氟酸两种，工业级氢氟酸由酸级萤石精粉和硫酸制备而得，电子级氢氟酸则由工业级氢氟酸提纯制得，属于工业级产品下游含氟精细化学品。工

业上用萤石和浓硫酸反应制备氢氨酸，一方面萤石供应趋紧必然影响氢氨酸生产；另一方面生产过程中危险系数高，污染问题突出，对战略资源萤石耗用大，使氢氟酸产业受到严厉的环保核查。由于萤石资源的稀缺性以及未来环保的常态化使得氢氨酸行业新增产能少，且随着生产装置日趋大型化，装置规模小、缺乏园区化管理、萤石和硫酸资源需要远距离运输的企业将不具备竞争优势，未来生产受到限制。

氢氟酸行业格局随低端产能出清逐步向好。氢氟酸的生产过程中含氟渣料污染问题突出，行业准入门槛高且生产要求严格，近年来落后的氢氟酸产能陆续淘汰出清，行业整体产能集中度小幅度上升，截至2022年6月份，国内氢氟酸产能约为273.5万吨，行业CR5占比约32%o从产量和需求角度看，国内产能依旧过剩，2021年国内氢氟酸总产量165万吨，行业开工率仅66.4%o