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【特别关注】
“反转”存疑
【极视综合报的大宗商品市场打了一个漂亮的“翻身仗”。
原油、铁矿石、橡品价格均表现不俗。作为“标杆”商品,国
际油价在过去七周,呈现出强势反弹格局。
其国原1日直60重要关口,4月累计涨幅
更是高达25%。一时间,国际油价的连涨行情广泛关虑到供给减缓预
期升温、需求回暖、走上涨因素兼具,相当一部分预测认为油价拐点已
经形成,大幅反弹可期,这将显著提振投资者情绪,“做多”氛围浓烈。但谨慎
者依然认为,在供需端尚未发生根本性逆转的情况下,油价只是告别了单边下跌
行情。受指数变动影响及地缘因素的搅动,后市将呈现高波动性,不排
除的可能。
供需面状况改善
与在去年短短七个月跌去三分之二相比,近期的油价行情着实令人意外。要
知道此前对油价走势最乐观的预计莫过于“年底前反弹至60”,最悲观的论
调则认为油价将持续跌至每桶30甚至更低。世界银行甚至悲观预测,2015
年原油价格平均将下跌45%,直到2017年才会有所回暖。
进入4月,地缘对油价的影响减弱,致使高波动性于近期有所收敛,取
而代之的是三大利好因素:供给减缓预期升温、需求逐渐向好以及指数升势
减弱。首先,“产量减少,需求增加”正在逐步改变供需显著失衡的局面,这成为支
撑油价上行的主要因一。如果说本轮油价下跌的“罪魁祸首”是的页岩
油,那么,尽管原油产量下滑并不明显,但从周产量来看,4月第三周
的原油日产量为937万桶,是去年8月以来首次连续两周较上月同期下滑。由此
可推断,4月至5月的原油月产量很可能迎来环比下滑。
与此同时,沙特近期态度的转变也对油价上行起到了至关重要的作用。据悉,作为
石油输出国组织(OPEC)“大佬”的沙特此前一直坚持不减产,旨在震慑和打击
页岩油产业以及其他原油生产成本较高的国家,然而面对油价不断走低,沙特
对于减产的态度也在发生微妙变化,近期竟然表示OPEC不会独自承担减产的责
任,并与主张减产的委内瑞拉和俄罗斯互动频繁。于是外界猜测,这三国是否在商
讨减产协议之事,若真如此,即将于下月召开的OPEC会议必定极具看点。
在产量收紧的同时,原油需求也呈现回暖趋势。这一方面由于包括在内
的原油净进口国择机低价囤油;另一方面也得益于全球经济基本面的好转。在欧
洲,德国经济增长提速,欧元区制造业和服务业采购经理人指数等关键指标也呈
现明显上涨。日前,欧洲央行已将2015年经济增长预期从1.1%上调至1.4%。作
为发达经济体的“领跑者”,经济虽然在一季度表现不佳,但仍未偏离稳步复
苏的轨道,市场甚至认为二季度GDP将回升至3%。作为新兴经济体代表,实
除此之外,作为另一大支撑因素,
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