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行业专题报告|传媒

传承与创新，文化自信激发传媒新活力证券研究报告

2022年11月25日

传媒行业2023年策略报告

核心结论行业评级超配

前次评级超配

保持传承，优质内容驱动用户付费恢复增长。长视频聚焦时代精神与东方自

评级变动维持

信，视频网站内容提质减量趋势延续；提价推动ARPU值增长，会员付费

近一年行业走势

具有韧性，我们预计23年ARPU值增长5%左右。游戏方面，国内版号常

态化审批，新一轮产品周期开启，中国厂商出海竞争力不断提升，预计2023传媒沪深300

年行业将恢复增长。影院行业受本轮疫情影响较大，影院数量加速出清，据12%

国家电影专资办数据，截至10月底，营业影院数量同比下滑15%，20235%

-2%

年潜在片单丰富，主旋律/传统文化等展示文化自信的题材值得关注。-9%

-16%

追求创新，看好数字经济商业化不断落地。国内元宇宙/Web3.0政策不断落-23%

-30%

地，明确产业发展方向。产品端来看，硬件设备快速发展，Pico4于22年2021-112022-032022-07

9月份推出，Pico创始人周宏伟在Pico4发布会上预测，这一头显的销量将

超100万台。IDC预计23年国内VR/AR产业规模将达到44亿美元，同比相对表现1个月3个月12个月

增长42%。自动驾驶进展不断，2023年陆续有新催化落地，百度自动驾驶传媒11.90-6.00-21.63

汽车RT6造车成本降至25万元/台，有望率先在萝卜快跑上投入使用，集度沪深3003.57-8.73-23.27

首款汽车机器人ROBO-01探月限定版将实现量产交付。

分析师

2023年广告市场有望迎来明显复苏。短视频广告保持逆势增长，用户时长

李艳丽S0800518050001

仍有提升空间。我们预计23年快手用户总时长仍有望保持20%左右的增速，

021

预计23年快手/腾讯广告收入分别同比增长32%/14%。长视频品牌广告需