20221125-农产品专题报告-花生-花生价格高位回调，未来何去何从？-中信期货-19页.pdfVIP

中信期货研究|农产品专题报告（花生）2022-11-25

花生价格高位回调，未来何去何从？

投资咨询业务资格：

报告要点证监许可【2012】669号

2022/2023年度中国花生减产预期显著，9月末油厂提前进场收购，油厂开机率

抬升推高了花生价格。但油厂开机率较往年偏低，需求弱于同期，因此近期花生中信期货商品指数

价格小幅回调。短期来看，双节备货需求对花生价格起到一定支撑作用；中长期中信期货农产品指数

150100

来看，双节过后需求清淡，或降低对花生价格的支撑力度，影响下一种植季农民14095

130

的种植意愿。12090

110

85

摘要：100

80

90

USDA口径下花生供需存在较大缺口。2022/2023年度USDA全球花生供需平衡

8075

表有12.8万吨产需缺口，中国花生供需平衡表存在65万吨产需缺口，该口径是在08/2511/2502/2505/25

2022/2023年中国花生产量不变的假设下得出的结论。

中国花生减产预期显著导致供应偏紧。2022/2023年中国花生预计减产20%-25%，农产品研究团队

以USDA口径2021/2022年中国花生产量1831万吨为基准，则2022/2023年中国花研究员：

李兴彪

生产量为1373-1465万吨，供需缺口为431-523万吨。010