20221125-固定收益投资策略-保持灵活，迎接波动-中原证券-18页.pdfVIP

分析师：周建华

登记编码：S0730518120001保持灵活，迎接波动

zhoujh-yjs@ccnew.cm021

研究助理：魏际维

021——固定收益投资策略

证券研究报告-固定收益投资

发布日期：2022年11月25日

策略

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率没有明显变化。十年国债在2.58%到2.85%、十年国开在2.77%

2021-12-06

到3.12%区间内震荡，十年国债、国债分别上行5bp和下行15bp。

整体来看这一过程可以分为三个阶段：第一阶段：一季度收益率先

联系人：马嶔琦上后下，波动幅度中等。第二阶段：二季度疫情冲击显著拖累经济

电话：021表现，长端收益率窄幅震荡，波动幅度极小。第三阶段：三到四季

地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼度，长短利率宽幅波动，先下后上。二季度末疫情冲击结束，经济

邮编：200122数据一度趋于好转，7月部分地区地产风险事件连环出现，收益率

趋于下行。这一下行趋势在8月人民银行意外降息后达到顶点。9

月市场逐渐转向震荡，从这一阶段起市场内在波动率趋于抬升。进

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环境修复，债市出现快速调整。

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