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金金融工程专题
融
工
程2022年11月26日长端动量2.0:长期、低换手、多头显著的量价因子
研
究
金融工程研究团队——开源量化评论(67)
魏建榕(首席分析师)魏建榕(分析师)王志豪(分析师)
证书编号:S0790519120001weijianrong@kysec.cnwangzhihao@kysec.cn
证书编号:S0790519120001证书编号:S0790522070003
张翔(分析师)长端动量1.0:去伪存真,寻找A股动量效应
证书编号:S0790520110001在A股市场中,动量效应难寻踪迹。无论是长端涨跌幅还是短端涨跌幅,在A
金股市场中均呈现显著的反转效应。由于高振幅交易日中,投资者过度反应的概率
融
工傅开波(分析师)更高,反转效应更强,并且直接导致长端涨跌幅总体呈现反转效应,开源金融工
程证书编号:S0790520090003程团队在报告《A股市场中如何构造动量因子》中,通过振幅切割的方式,剔除
专
题高振幅交易日的涨跌幅,从而剔除过度反应的涨跌数据,去伪存真,构建长端
高鹏(分析师)动量因子,有效捕捉A股市场中的动量效应。
证书编号:S0790520090002
长端动量2.0多头收益提升3.3%,多空提升7%
苏俊豪(分析师)
本报告从4个维度对长端动量1.0因子进行改进,构建长端动量2.0因子。因子
证书编号:S0790522020001
RankIC6.92%,RankICIR2.75,RankIC胜率79.49%,有效性显著提高。5分组多
头年化收益20.26%,月均换手率34.28%,相比长端动量1.0多头超额收益显著
胡亮勇(分析师)
且表现稳健,年化超额收益3.3%,年化IR1.34。多空对比来看,长端动量2.0
证书编号:S0790522030001
多空年化收益率提升7%至18.09%,年化IR提升至2.61,最大回撤降至8.45%,
月度胜率提升至75.9%。从月度RankIC对比来看,长端动量2.0相比于长端动
开王志豪(分析师)
源证书编号:S0790522070003量1.0,有效性提升的月份分散在整个测试区间。在测试区间117个月中,长端
证动量2.0月度RankIC,相较于长端动量1.0,提升的月份占比达73.5%。
券
证盛少成(研究员)
券证书编号:S0790121070009长端动量2.0相比高频量价更适用大盘股、更兼容基本面因子
研长端动量2.0因子具备长期、低换手、多头贡献显著等优势,不同于高频量价因
究
报苏良(研究员)子,长端动量2.0在收益维度对大小盘并无明显偏好,不同选股域中均表现稳健。
告
证书编号:S0790121070008沪深300指数增强测试下,增强组合年化收益率12.4%。超额年化收益率6.28%,
年化IR1.33,最大回撤5.28%(2019.02),月度胜率60.6%。
何申昊(研究员)长端动量2.0
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