Jjbqou杜邦分析完整版.doc

生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。

－－泰戈尔

杜邦分析:

总收入

总收入

权益净利率

总资产净利率

平均权益乘数

销售净利率

总资产周转率

净利润

销售收入

销售收入

资产总额

总成本

非流动资产

流动资产

×

×

÷

÷

－

＋

杜邦分析图

年份

项目

2005

2006

2007

2008

2009

权益乘数

4.6589

5.1378

4.3596

4.5637

4.8945

总资产周转率

1.4345

1.6610

1.8021

1.4968

1.2024

权益报酬率

0.1974

0.2163

0.2736

0.2363

0.3571

销售净利率

0.02793

0.02639

0.03387

0.03459

0.06068

权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2008年:23.63%=3.459%×1.4968×4.5637

2009年:35.71%=6.068%×1.2024×4.8945

09年与08年相比权益净利率变动=35.71%-23.63%=12.08%

2009年与2008年相比，股东权益报酬率提高12.08%，公司业绩提高，影响权益净利率变动的有利因素是销售净利率和权益乘数上升的综合结果，不利因素是总资产周转率降低的结果。

利用连环替代法定量分析他们对权益净利率变动的影响程度：

（1）销售净利率变动的影响：

按本年销售净利率计算的上年权益净利率

=6.068%×1.4968×4.5637=41.45%

销售净利率变动的影响=41.45%-23.63%=17.82%

（2）总资产周转率变动的影响：

按本年销售净利率、总资产周转率计算的上年权益净利率

=6.068%×1.2024×4.5637=33.30%

总资产周转率变动的影响=33.30%-41.45%=-8.15%

（3）财务杠杠变动的影响：

财务杆杠变动的影响=35.71%-33.30%=2.41%

通过分析可知，2009年与2008年相比，股东权益报酬率提高12.08%，最重要有利因素是销售净利率上升，使权益净利率增加17.82%，其次是权益乘数提高使权益净利率增加2.41%，不利因素是总资产周转率下降，使权益净利率减少8.15%。

就权益乘数而言，横向与美的电器比较，可以看出，格力电器的资产负债率和权益乘数都大于美的，格力电器能充分利用财务杠杆作用和节税功能，有利于企业发展壮大。

纵向分析，权益乘数近几年呈上升趋势，说明股东投入资本在资产中所占比例变小，借入资本占比例较大，财务杠杆作用较大，充分利用了财务杠杆作用和节税功能，因此还应进一步加强对偿债能力的调节，这样能使企业更快的发展。

权益净利率的增加主要是由于销售净利率每年的上升，销售净利率在之前已有分析，这里就不在赘述。显然，格力在开拓市场增加销售收入，成本费用控制，降低耗费方面做得很好总资产周转率反应了企业全部资产的使用效率。美的高于格力，07年以后两家都下降趋势，全部资产使用率下降销售没有以前景气，是受经济危机的影响。要提高资产周转率可以通过提高销售收入或处置资产，但格力的销售收入已基本较高，所以应处置一些闲置资产，变卖资金。

分析总结

通过格力电器各项财务指标分析，我们可以得出，格力电器偿债能力一般，营运能力较好，盈利能力较强，发展能力较好。根据分析，我们给出以下建议：

应注意应收账款，加强偿债能力；

注重改善资产负债结构；

加强存货管理，提高存货周转率；

积极进行企业创新，提高竞争力；

作为家电企业的领头羊，却成长能力一般，只排在中间水平。这样的情况势必影响企业以后的发展，应拓展业务，发展海外市场。

出师表

两汉：诸葛亮

先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。

侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后