英维克精密温控龙头厂商，AI浪潮下业绩高速增长.docx

目录

英维克：国内精密温控龙头，业绩实现高速增长 4

精密温控龙头，产品线丰富 4

业绩高速增长，降本增效成效显著 5

股权结构稳定，集中度高 7

数据中心液冷行业：政策和需求双重驱动，渗透率有望快速提升 9

需求端：政策端和行业需求双重驱动 9

供给端：当前发展瓶颈在于生态匹配 13

行业空间：渗透率有望快速提升 15

行业壁垒：竞争要素在于产品的可靠性，客户壁垒较高 17

储能液冷行业：储能温控需求强劲，液冷渗透率提升 18

需求端：国内外新型储能温控需求强劲 18

供给端：风冷和液冷方案并存 19

行业空间：液冷方案渗透率提升较快 21

公司竞争优势：全链条一站式能力，客户资源雄厚 21

技术水平领先，具备液冷全链条一站式能力 21

客户优势显著：覆盖行业头部玩家 24

盈利预测 25

分项业务收入预测 25

投资建议 28

风险提示 28

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司产品矩阵 5

图3：2019-2023年公司分业务营业收入（亿元） 5

图4：2019-2023年公司分业务营收占比 5

图5：2019-2024Q1公司营业收入及增速 6

图6：2019-2024Q1公司归母净利润及增速 6

图7：2019-2024Q1公司毛利率和净利率 6

图8：2019-2024Q1公司期间费用率 6

图9：公司分业务毛利率情况 7

图10：公司分业务毛利率情况 7

图11：公司股权结构 8

图12：典型数据中心能耗占比 11

图13：2021-2022年我国数据中心单机柜平均功率 11

图14：全国数据中心机架规模 11

图15：全球AI服务器市场规模及增速 12

图16：2022年我国AI服务器下游应用市场占比 12

图17：液冷同比风冷散热能力（2MW机房） 12

图18：液冷同比风冷每年收益（2MW机房） 12

图19：机柜功率密度与制冷方式 13

图20：液冷产业链 13

图21：冷板式液冷系统原理图 14

图22：单相浸没液冷系统原理 14

图23：2023年液冷各方案比例 15

图24：中国液冷数据中心基础设施市场部署规模及散热成本 15

图25：2023年中国液冷服务器竞争格局 16

图26：液冷技术国内外发展历程 16

图27：电信运营商液冷规划 17

图28：2022-2028年中国液冷服务器市场规模 17

图29：2019-2025年中国液冷数据中心规模及预测 17

图30：冷板液冷微模块 18

图31：2018-2023年全球新型储能累计装机规模 18

图32：2018-2023年中国新型储能累计装机规模 18

图33：锂离子电池存放温度 19

图34：储能温控必要性 19

图35：中国储能温控系统分产品结构变化 20

图36：中国储能温控产业链 20

图37：远景能源液冷储能产品 21

图38：阳光电源液冷储能产品 21

图39：2021-2025年中国储能温控及液冷市场规模及预测 21

图40：2019-2023年公司研发投入及占比 22

图41：2019-2023年公司研发人员数量及占比 22

图42：英维克Coolinside全链条液冷解决方案 22

图43：英维克Coolinside全链条解决方案应用AI智控 23

图44：公司BattCool储能全链条液冷解决方案 24

图45：2019-2023年公司储能业务收入及占比 24

图46：英维克各行业客户 25

图47：2019-2023年公司境内外营收占比 25

图48：2019-2023年公司境内外毛利率 25

表1：公司董事、监事、高管履历 8

表2：数据中心PUE指标要求 10

表3：数据中心液冷零部件厂商 14

表4：储能热管理技术对比 19

表5：英维克分项业务盈利预测（百万元） 27

英维克：国内精密温控龙头，业绩实现高速增长

精密温控龙头，产品线丰富

精密温控龙头企业，从空调横向拓展新赛道。公司成立于2005年，总部位于深圳，深耕域精密温控赛道二十年，是全国领先的设备散热解决方案和产品提供商。公司成立之初主要聚焦于提供空调散热解决方案，如通讯户外柜专用空调、数据中心及通讯基站高效专用空调系统及节能系统等，客户覆盖中国联通、中国移动、中国电信、华为、腾讯、阿里巴巴等；2014年公司开始横向拓展新业务，产品首次应用于储能领域。2018年，公司收购上海科泰拓展轨道交通列车温控领域，且储能温控产品率先实现国内外大规模应用。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网