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央企发债企业梳理及风险关注

联合咨询-2023/11

目录

CONTENTS

01央企判定及属性/支持强弱02央企违约案例、违约回收

情况及风险处置案例

03央企发债企业及存续债券梳理04央企收益分层及风险关注点

Part01

第一部分央企判定及属性/支持强弱

央企属性及特征

按权限划分央企分类央企特征

在国有资产管理权限划分上，国有企业分为按照管理权限划分，央企可以分为三类：归央企主要特征有三：一是资产财务关系在财

中央企业和地方企业，中央企业为“中央管国资委直接监管的实业类央企、归财政部监政部单列；二是人事关系在人社部单列；

理企业”的简称，是指由中央人民政府（国管的金融类央企、归中央其他部委以及归国三是经营上在国家计划中单列。央企在关系

务院）或委托国有资产监督管理机构行使出务院直属管理的文化类央企及其他职能类央国家安全和国民经济命脉的主要行业和关键

资人职责，领导班子由中央直接管理或委托企。根据2023年公布的央企名录，目前我国领域占据支配地位。因此必须拥有符合国家

中组部、国资委或其他中央部委（协会）管实业类央企共98家，金融类央企26家，文产业政策、较强国际竞争力、较大市场份额、

理的国有独资或国有控股企业。化类央企3家，其他职能类央企4家。具备良好的市场信誉和较强的融资能力。

中央国有管理央企支配强竞

管理控股权限名录地位争力

央企子公司层级划分

子公司具备央企属性层级划分

在央企集团中，不同层级的地位和受支持的强弱存在差异。

一般来说，一个央企集团规模庞大，下设多个子公司及孙公司，形成

◆一级央企总部作为整个集团的最高决策机构，拥有最高的地位和决策权，对整个集团的运

一个层层嵌套的组织架构。从法律和组织结构上看，央企下属各级子

营和发展方向具有决定性的影响力。因此，一级央企总部通常会得到最多的资源和支持，

公司作为央企的一部分，仍接受国家资本的直接管理和监督，具备央以维持其领导地位和推动整个集团的发展。

企属性。然而，实际操作中，由于层级逐渐升高，中央对央企及其各◆二级央企虽然地位相对较低，但仍然具有较高的管理和决策权，对下属企业和机构具有直

级子公司的直接管理程度及支持意愿可能会逐级减弱。接的管理和控制权。

◆三级央企通常只负责某一细分领域的业务，规模相对较小，影响力也有限。

三级央企◆四级及以下央企则更像是生产型或研究型机构，主要负责某一项具体业务。相比之下，三

级央企和四级及以下央企的地位和受支持的强弱则相对较低。