STX大连破产_原创文档.pdfVIP

STX大连破产“冲击”中国船企

2014-07-0908:39:02来源：中债资信

观点简述：

2013年以来，STX（大连）集团旗下公司以不能清偿到期债务、缺乏清偿能力为由，

相继向大连市中级人民法院申请破产重整。大连市中级人民法院2014年6月26日发布公

告，首次公开宣布分别裁定受理债务人STX（大连）集团下属的STX（大连）造船有限公司、

STX（大连）重工有限公司、STX（大连）海洋重工有限公司、STX（大连）发动机(

产品库求

购供应)有限公司、STX（大连）重型装备有限公司、STX（大连）金属有限公司6家公司

破产重整，此举标志着曾位居世界造船行业前五名的韩国STX集团在中国投资的造船工厂

正式进入破产重整程序。

从经营方面看，截至2012年9月底，STX（大连）集团在手订单达80艘，合计44亿

美元，在船舶行业景气度下行的情况下仍体现出一定的接单能力。从财务方面看，STX大连

项目计划投资超过200亿元人民币，2010年已投资168亿元，这其中大部分资金来自中方

银行贷款或担保。此后，随着船舶行业景气度的下行，船东预付款比例由危机前的60%~80%

降至30%~50%，订单融资所造成的债务压力造成STX（大连）集团现金流吃紧，母公司

韩国STX集团受累于过度扩张，资金链亦紧张，无法提供外部流动性支持，前期投资贷款

的到期以及后期船舶订单的融资压力增加，使STX（大连）集团下属公司资金链断裂，是其

走向破产的根本原因。

STX(大连)集团核心子公司的破产预计对资金压力较大的船舶企业融资形成负面影响，

就发债企业而言，前期扩张较为激进、负债高企、现金流紧张的船企信用风险仍较高，投资

者须警惕其资金链断裂风险。

STX（大连）集团下属6家子公司申请破产重整

2013年以来，STX（大连）集团旗下公司以不能清偿到期债务、缺乏清偿能力为由，

相继向大连市中级人民法院申请破产重整。大连市中级人民法院2014年6月26日发布公

告，首次公开宣布分别裁定受理债务人STX（大连）集团下属的STX（大连）造船有限公司、

STX（大连）重工有限公司、STX（大连）海洋重工有限公司、STX（大连）发动机有限公

司、STX（大连）重型装备有限公司、STX（大连）金属有限公司6家公司破产重整，并已

于6月9日指定北京市中伦律师事务所分别担任6家公司的管理人。本次纳入破产重整的

是STX（大连）造船、海工及发动机三大核心板块，此举标志着曾位居世界造船行业前五名

的STX集团在中国投资的造船工厂正式进入破产重整程序。

表1：破产重整的6家公司简介

资料来源：公开资料，中债资信整理

过度借债激进扩张又遇船舶行业景气度下行，资金链断裂是STX（大连）集团核心子

公司走向破产的根本原因

2006年9月，韩国STX集团与大连长兴岛临港工业区签约投资建设造船海洋综合生产

基地，该基地位于长兴岛西南端，占地550万平方米，与STX集团本埠的镇海造船基地隔

海相对，是世界规模最大的造船海洋综合生产基地之一，是辽宁省沿海区域发展战略中海洋

战略的代表项目之一、大连“1号”招商项目。2007年3月，STX(大连)造船()

位置评论新闻

海洋综合生产基地举行奠基仪式，2008年4月STX（大连）集团核心全资子公司STX（大

连）造船有限公司正式投产。

截至2009年3月底，STX大连船舶产业基地持有船舶订单72艘、海洋结构物订单6

艘，然而STX大连集团刚正式投产，造船业在全球性金融危机冲击下就开始日渐低迷。2009

年，全球新增订单量同比下降70.89%至0.46亿载重吨，2010年在各国经济刺激政策的影

响下全球新增订单量反弹至1.21亿载重吨，然而2011年、2012年行业景气度二次探底，

全球新增订单量分别同比下降48.