策略历次美联储降息对资产价格的影响.pdfVIP

策略研究策略专题报告2

目录

1.纾困式降息：应对突发冲击采取的政策措施5

2.预防式降息：面对不利因素进行的政策准备7

3.资产表现：权益在预防式降息期的胜率较高10

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策略研究策略专题报告3

图目录

图11982年后美联储共展开4次纾困式降息和5次预防式降息5

图21989年收益率倒挂下储贷机构破产导致经济快速走弱6

图31989-1992年间美联储在40个月内降息681BP6

图42000年科网泡沫破裂后经济走弱、失业率攀升6

图52001-2003年间美联储在30个月内降息550BP6

图62007年次贷危机爆发后资产价格暴跌、经济就业回落7

图72007-2008年美联储在15个月降息500BP同时展开QE7

图82020年疫情致使经济快速衰退、降息后通胀攀升7

图92007-2008年美联储在半个月降息150BP同时展开QE7

图101981年后里根政府宽松财政政策下GDP一度繁荣8

图111984年美元持续走强伴随美国贸易逆差扩大8

图121984年-1986年美联储在23个月内降息563bp8

图131987年10月19日开盘后道琼斯指数暴跌9

图141987年-1988年美联储在3个月内降息81bp9

图151995年美国经济增速放缓且新增非农就业减少9

图161995年-1996年美联储在7个月内降息75bp9

图17亚洲金融危机期间美国对亚洲出口连续负增长10

图181998年美联储在2个月内降息75bp10

图192019年美国内外需持续低迷10

图202019年美联储在3个月内降息75bp10

图21预防式降息一个月后权益上涨概率有所提升12

图221989、2020两次衰退式降息主要股指普涨12

图232001、2007两次衰退式降息主要股指普涨12

图24衰退时降息后股指上涨的关键在于基本面修复向好12

图25历史上美联储降息后美债利率通常下行12

图26美联储首次降息1个月内中债利率通常下行12

图27美联储降息后德债表现无明显规律13

图28美联储降息后日债表现无明显规律13

图29降息4月后预防、衰退式降息情形下美元指数走势分化13

图30美元兑人民币与美元指数走势基本一致13

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图31历次降息后黄金走势分歧较大13

图32原油走势与美联储降息未有明显关联13

图33美国通胀数据持续回落且经济出现疲弱14

图34当前市场预期美联储大概率于9月降息14

图3524年国内GDP增速有望稳步回升14

图3624年全A归母净利润同比增速有望接近5%14

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