2024年7月债券托管数据点评：7月债券交易配置需求共振，广义基金杠杆升幅超季节性.pdfVIP

目录

一、7月债券托管量增幅继续下降利率信用存单增量均有所收缩4

二、7月债券交易与配置需求共振商业银行被动减持债券4

三、7月债市杠杆率小幅抬升广义基金杠杆升幅超季节性8

风险因素9

图目录

图1：7月债券托管环比增幅继续下降4

图2：7月各类利率债、存单托管增量环比均下降4

图3：7月分机构主要券种托管增量比较5

图4：7月主要券种相比存量占比分机构托管增量分布5

图5：7月广义基金分券种托管环比增量比较5

图6：7月广义基金相比存量对政金债的增持规模大幅下降5

图7：7月证券公司分券种托管环比增量比较6

图8：7月证券公司相比存量转为减配信用债、政金债6

图9：7月保险公司分券种托管环比增量比较6

图10：7月保险公司相比存量转为增配商业银行债6

图11：7月境外机构分券种托管环比增量比较7

图12：7月境外机构相比存量对国债的减配规模下降7

图13：7月商业银行分券种托管环比增量比较7

图14：7月商业银行相比存量对国债、地方债的减配力度上升7

图15：7月信用社分券种托管环比增量比较8

图16：7月信用社相比存量转为增配存单8

图17：7月其他机构分券种托管环比增量比较8

图18：7月其他机构相比存量对存单的减配力度下降8

图19：根据测算7月债市杠杆率环比上升至107.7%9

图20：7月证券公司杠杆率回落，而非法人产品杠杆率继续回升9

请阅读最后一页免责声明及信息披露3

一、7月债券托管量增幅继续下降利率信用存单增量均有所收缩

2024年7月债券总托管规模环比上升13268亿元，较6月继续下降2551亿元，利率债、信用债和存单托管增

量均有所下滑，仅商业银行债券托管增量上升。7月国债、政金债、地方债托管增量均下降，利率债托管增量

下降1854亿元至8353亿元；同业存单到期规模下降,而发行规模降幅更大,托管增量下降1089亿元至2429亿

元；信用债托管增量下降802亿元至1122亿元，主要受到中票和企业债的拖累；商业银行债券发行规模上升而

到期规模下降，托管增量较上月多增529亿元至1421亿元；信贷资产支持证券托管增量降幅收窄至491亿元。

具体来看，利率债方面，7月国债发行相较到期降幅更大，托管增量下降616亿元至4343亿元，地方债到期规

模升幅大于发行，托管增量下降1116亿元至2538亿元，而政金债托管增量小幅下降123亿元至1472亿元。信

用债方面，7月中票托管增量较上月下降457亿元至1889亿元；而企业债到期规模上升，托管规模降幅扩大至

617亿元，为2018年9月以来最高水平；短融券和PPN托管规模环比分别下降62亿元、88亿元。此外，7月同

业存单发行规模降幅大于到期规模降幅，托管增量较上月下降1089亿元至2429亿元；商业银行债券发行规模

上升而到期规模下降，托管增量较上月多增529亿元至1421亿元；信贷资产支持证券托管规模继续下降491亿

元，降幅较上月略有收窄。

图1：7月债券托管环比增幅继续下降图2：7月各类利率债、存单托管增量环比均下降

中债登环比增量上清所环比增量2024-072024-062024-052024-04

亿元总托管环比增长（右）亿元

300002.5%8000

250006000

2.0%

200004000