20221110-地方政府财政重整启示录-是危机还是转机？-华福证券-45页.pdfVIP

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固定收益专题

固2022年11月10日

收

研是危机还是转机？

究

——地方政府财政重整启示录

团队成员

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我国中央政府对地方政府债务的管理由来已久，“事权”与“财权”不匹配之下，部分

地方政府仍面临较大的财政压力。2016年国务院在《地方政府性债务风险应急处置预分析师:李清荷

执业证书编号：S0680521070001

案》中针对地方债务风险提出系列处置措施，财政重整计划是其中重要内容之一。目前，

邮箱：lqh3793@

我国已有多地政府启动财政重整，本文将通过解读文件、复盘地方案例等总结财政重整

固的内涵及影响，并建立财政重整风险模型，对未来可能财政重整的地区进行预测。Table_First|Table_Contacter

定

收➢我国地方政府债务的前世今生

益从地方政府债务现状看，目前主要呈现出以下几个特点：（1）规模大，增速快；

专（2）城投平台有息债务规模远大于显性债务；（3）地方债务偿还压力高。从地方债

题

务管理制度看，我国已进入地方债务管理规范期，“财政重整”提出时间位于地方政

府拥有举债权之后，中央开展化解隐性债务工作之前。

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➢财政重整的根本目的在于督促地方政府自行管理债务风险

2016年10月27日，国务院办公厅印发国办函〔2016〕88号文件，首次提出“财政重整相关报告

1、《供销社“重出江湖”，债市表现如何？》一

计划”。内容上，财政重整计划囊括了“拓宽财源渠道”、“优化支出结构”等多项

2022.11.09

举措。实施条件上，文件要求一般或专项债务付息率超过10%的，必须启动财政重整计

2、《哪些城市去库存压力更大——信用周观察

划；其他情况下地方政府也可视情况自主开启财政