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种业景气延续，猪价高位盘整

农林牧渔行业跟踪报告｜2022.11.7

中信证券研究部核心观点

种子提价对冲成本增长，预期明年优质种供应仍偏紧，生物育种产业化临近，

推荐生物育种产业化领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。猪价高

位盘整，建议重点关注温氏股份、天康生物、巨星农牧等。黄鸡景气向上，建

议重点关注立华股份等。宠物双十一预售表现亮眼，建议重点关注佩蒂股份、

中宠股份等。继续推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、高成长绩优股海大集团、

圣农发展，稻麦种植优质标的苏垦农发，技术领先的健康配料解决方案提供商

盛夏百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。

农林牧渔行业首席

分析师▍种业：种子提价对冲成本增长，优质种供应仍偏紧。10月26-27日，全国农技

S1010516110001中心召开全国农作物种子产供需形势分析会。会上指出，2023年部分品种市场

供应偏紧。受生产与运输成本上涨影响，农业农村部预测2023年杂交玉米、杂

交水稻等种子价格同比增加5%-10%。我们认为，种价提升有望对冲制种成本

高涨，行业景气度延续，龙头种企盈利水平有望得以保障。粮食安全再获政策强

调，行业迎强政策支持期。同时，生物育种产业化临近。高行业景气期、强政策

支持期、新技术升级期“三期叠加”，将驱动种业行业升级发展。建议关注种业

和生物育种板块。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资

彭家乐源的杂交玉米种业龙头登海种业。

农林牧渔分析师▍生猪养殖：猪价高位盘整，景气形势不减。当前终端需求受局部地区新冠疫情

S1010518080001

反复抑制。腌腊高峰尚未到来，消费端正处于蓄力状态。展望后续，随着天气转

凉并逐步进入腌腊高峰，大猪需求有望持续向好，同时临近年底终端消费预计会

边际改善，长期来看，本轮猪价景气周期有望延续。上市公司Q3全面扭亏为盈，

目前头均估值仍处相对低位。当前生猪板块投资已进入下半场，建议逢低布局，

重点关注温氏股份、天康生物、巨星农牧等。

▍家禽养殖：鸡价回落，关注海外禽流感形势。受国内部分地区新冠疫情蔓延影

王聪响，养殖户恐慌性出栏导致短期内供应充裕，同时需求端因局部疫情影响走货不

农林牧渔分析师畅，鸡价回落，苗价也随之走低。当前美国禽流感疫情已蔓延到全美44个州，

S1010522020001累计超过4900万只家禽被扑杀，依照扑杀家禽数和影响区域来看，本轮禽流感

严重程度已接近美国历史高位，后续如果禽流感疫情继续高速蔓延，将进一步提

升引种的不确定性。建议关注圣农发展、益生股份等。

▍种植：秋收秋种接近尾声，国际粮食供应不确定性增加。据农业农村部最新农

情调度，截至11月2日，全国秋粮已收获11.91亿亩，完成91.2％；秋种已过

农林牧渔行业八成半，其中全国冬小麦已播85.6%。天气方面，需关注各地干旱持续对晚稻

生长不利影响。俄罗