水晶光电-市场前景及投资研究报告-光学解决方案专家，AR+车载成长曲线.pdfVIP

水晶光电(002273)/光学光电子/公司深度研究报告/2024.08.29

光学解决方案专家，AR+车载打造全新成长曲线

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖水晶光电：一站式光学方案解决专家。公司成立于2002年，在光学领域

基本数据2024-08-29

深耕20余年，深度布局消费电子、车载光电、元宇宙光学三大行业，以薄膜

收盘价(元)16.97

光学、光学冷加工、半导体光学、光学系统设计等核心技术为轴，构建成长第

流通股本(亿股)13.58

二、第三曲线。公司业绩稳健增长，1H2024归母净利润4.27亿元，同比增长

每股净资产(元)6.13

140.48%。

总股本(亿股)13.91

最近12月市场表现❖AI+AR/眼镜产业链趋势初现，反射光波导有望量产：AI加持、巨头入

局、技术创新下，Meta-雷朋联名款眼镜2个季度累计销量超100万部远超前

水晶光电沪深300

代，AR眼镜品类同样有望迎来快速增长。反射光波导作为轻薄化、高分辨率

上证指数光学光电子

107%显示光学技术有望首次迎来量产，公司与反射光波导行业重点企业Lumus、肖

82%特深度合作，未来有望受益行业浪潮。

57%

32%❖手机景气回暖，光学创新带来新增长空间：2Q2024全球智能手机出货同

7%比增长7.6%，景气复苏趋势延续，光学仍在持续创新。潜望式长焦带来更优

变焦倍数，涂覆滤光片带来更优成像效果，渗透率有望持续提升，公司布局潜

-18%

望式长焦核心光学元件微棱镜与涂覆滤光片，有望受益新技术渗透趋势。

❖汽车智能化浪潮带来HUD+传感器新空间：智能化引领新能源车下半场，

HUD作为智能化重要配置渗透率持续提升，公司AR-HUD模组已供多款车

型，2023年国内出货量市占率排行第一。2024年国内前装AR-HDU供应商

综合实力第二，仅次于。智能驾驶升级带来单车摄像头数量与激光搭

载率提升，公司凭借原有光学技术积累布局车载摄像头模组及激光视窗

相关报告片产品，并和海内外各大激光