万丰奥威-市场前景及投资研究报告：通航飞机制造全球标杆，全产业链，低空市场.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|汽车零部件

万丰奥威(002085)报告日期：2024年08月29日

通航飞机制造全球标杆，全产业链布局卡位低空市场

——万丰奥威深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑汽车金属部件轻量化与通航飞机制造双领域龙头

公司坚持汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业“双引擎”驱动发展

战略，2023年实现营收162.07亿元，同比下降1.07%，主要受原材料价格下降及

无锡雄伟出表影响；实现归母净利润7.27亿元，同比下降10.14%，主要系计提

无锡雄伟商誉减值2.79亿元。分业务看，2023年汽车金属部件轻量化业务实现

营收134.38亿元，同比下降6.52%，通航飞机创新制造业务实现营收27.69亿

元，同比增长37.94%。2024上半年，公司实现营收73.72亿元，受无锡雄伟出表

影响同比略降1.80%，实现归母净利润3.98亿元，同比增长24.93%。

❑低空经济蓝图徐徐展开，通航飞机迎来发展黄金期

2024年低空经济在全国两会定调为新兴产业、未来产业和新增长引擎，随后地方

低空经济支持政策全面开花，发展规划和补贴方案陆续出台。通用航空装备是低

空经济的重要增长极，对标美国我国通航产业发展空间巨大。《通用航空装备创

新应用实施方案（2024-2030年）》中提出，打造具有生态主导力的通用航空产业

链龙头，通航飞机行业头部企业竞争力有望持续提升。

收盘价￥11.70

❑通航飞机全产业链布局，在手订单充足、加速eVTOL开发

公司拥有大量以飞机整机、航空发动机、复合材料、新型活塞固定翼飞机设计为总市值(百万元)24,842.58

特色的通用飞机研发与设计技术，航空器制造环节全面打通。公司以航校培训为总股本(百万股)2,123.30

基础，持续拓宽应用场景，在手订单饱满；同时加快推进国内通航飞机产能建

设，2023年获得高附加值机型DA50在国内的生产许可证，有望推动公司通航业股票走势图

务量利齐升。新机型方面，公司直流快充电动飞机已进入适航取证阶段，与全球万丰奥威深证成指

汽车业知名主机厂战略合作，发挥协同效应共同进行eVTOL开发生产和销售。219%

❑铝镁金属部件轻量化细分行业领军，加速全球化布局170%

122%

公司是铝合金轮毂细分赛道龙头，汽车轮毂卡位新能源赛道，产品结构优化提升73%

产品单车价值量；摩托车轮毂以中国市场为基础，印度市场为核心，不断发展日25%

本、东南亚、欧美市场；镁合金压铸客户覆盖世界顶级汽车品牌，着力开拓国内-24%

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新能源市场。公司生产基地全球化布局，汽车轻量化三大业务产能规模均国际领////////////