中级财务会计PPT课件-第2章 补充 证券组合的风险与报酬.ppt

证券组合的风险与报酬;;;投资组合的风险和报酬

;一、证券组合的预期报酬率

证券组合的预期报酬，是指组合中单项证券预期报酬的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。

;二、两项资产组合的风险计量

;1.协方差

;2.相关系数

;3.两项资产组合的方差和组合的标准差

;;;三、多项资产组合的风险计量

;四、两种证券组合的机会集与有效集

;;如果投资比例发生变化，投资组合的期望报酬率和标准差也会发生变化。计算结果见下表：

不同投资比例的组合;将以上各点描绘在坐标图中，即可得到组合的机会集曲线

;【相关性对机会集和有效集的影响】;机会集不向左侧凸出——有效集与机会集重合。最小方差组合点为全部投资于A，最高预期报酬率组合点为全部投资于B。不会出现无效集。

机会集向左侧凸出——出现无效集。最小方差组合点不是全部投资于A，最高预期报酬率组合点不变。;五、多种证券组合的机会集与有效集

两种证券组合，机会集是一条曲线。如果多种证券组合，则机会集为一个平面。;六、资本市场线

;（一）由无风险资产与风险资产组合构成的投资组合的报酬率与标准差

总期望收益率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率

总标准差＝Q×风险组合的标准差

其中：

Q代表投资于风险组合的资金与自有资金的比例1－Q代表投资于无风险资产的比例

如果贷出资金，Q＜