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不良资产的八种主要估值思路

自金融资产管理公司成立时起，评估和不良资产处置就紧密连

接起来，为了达到使债权人和债务人双方都能有一个能接受的、客

观的、相互信赖的参考依据，这就需要对债务人的资产负债状况的

现实价值作出评估和分析判断，在这一过程中，评估结果作为双方

共同参考的依据，就要保证结果的公允性和有效性，所以不良资产

的评估必须选择正常的方式方法，在每一步中不可疏漏。金融不良

资产评估活动中评估对象包括债权和债权所对应的资产，评估的结

果直接反应不良资产的质量，所以不可随意曲解评估对象，可以采

用间接和直接两种方式结合，通过估算担保实物变现和估算债权本

身两个方面来判断回收价值。通常情况下，在不同的资产处置方式

下进行评估结果大不相同，因此我们需要结合特定的资产处置方式，

确定与之相关的评估类型，分析对比产生的不同评估结果，准确分

析不良资产的实际情况，为资产处置方式的最终确定提供有价值的

参考数据。

1、假设清算法

假设清算法是指是一种以成本法为基础的不良资产估值方法，该

方法假设待回收资产的债务人已经进入清算偿债的情况时，通过企业

整体资产变现并以该变现后的价值为基础，根据债权的偿债顺位计算

该债权的可能回收价值或回收率。

由于假设清算法主要用于计算资产变现价值，因此对处于破产清

算状态债务人进行回收价值评估时有较高的评估精度，但是如其名称

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所示，假设清算法是建立在假设基础上的方法，对于还未进入清算程

序的企业，方法中所涉及的的无效资产、无效负债、优先偿还债务以

及优先偿还费用的确认和具体数额都是通过假设得出的，与该企业的

实际情况会有所不同，同时该方法没有考虑到企业持续经营对债权价

值的影响，可能会导致估值结果与其真实价值存在显著的误差，不能

准确评估待估资产的处置价值，因此在很多情况下只能衡量债权价值

下限的标准和参考，而不能直接作为处置定价的依据。

2、信用评价法

信用评价法是一种以指标分析为基础的不良资产估值方法，-般

基于待估资产债务人的财务指标和非财务指标进行计算，使用指标体

系衡量该企业的信用情况，给出相应的信用等级，再根据债务人的信

用等级计算不良资产回收的损失系数，最后通过损失系数计算待估不

良资产的变现率的一种估值方法。

由于信用评价法的计算基础信息来源于债务企业的财务报表，因

此，对于仍可维持正常经营，使用未来收益来偿还债务同时具有较规

范的财务资料的债务企业具有较好的估值精度，但对于破产、关停和

半关停态，需要处置部分资产来偿还债务的企业则缺乏评估能力，同

时财务报表自身的局限性也会在该方法中有所体现。

具体来讲，一是财务报表本身的局限性，例如历史成本报告资产、

币值不变假设、以稳健原则预计损失但不预计收益等;

、

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二是报表内数据信息的真实程度是否有保证，在报表审计的过程

会计从业人员能否专业且独立的完成报表审计，有保证的规避了所有

报表数据失真的风险，这取决于对债务企业进行审计的注册会计师的

专业程度和职业道德;

三是会计政策不同所产生的影响，主要包括所采用的折旧方法、

对于成本费用和投资收益的确认等;

四是比较基础的选择，信用评价法中涉及到比较基础的选择,选择是

否合理将直接影响评价结果的准确程度。

3、交易案例比较法