银行业2024年中报综述：中报边际变化不大，明年或迎业绩拐点.pdfVIP

证券研究报告|2024年09月04日

银行业2024年中报综述优于大市

中报边际变化不大，明年或迎业绩拐点

核心观点行业研究·行业专题

总体回顾：营收小幅减少，利润略微增加。2024年上半年上市银行合计营业银行

收入2.89万亿元，同比下降2.0%；合计归母净利润1.09万亿元，同比增长优于大市·维持

0.4%。整体来看较一季报变化不大，符合我们此前的预期。

证券分析师：陈俊良证券分析师：王剑

驱动因素详解：息差拖累业绩，拨备反哺利润。对净利润增长关键驱动因素021021

chenjunliang@wangjian@

分析总结如下：（1）净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭S0980519010001S0980518070002

利率调整、存款成本相对刚性等因素影响，银行净息差持续回落，拖累营收证券分析师：田维韦联系人：刘睿玲

及净利润增速，是当前银行最大的压力来源。（2）不良生成稳定，资产减021021

tianweiwei@liuruiling@

值损失对净利润增长仍产生正贡献。但需要注意两点，一是部分银行可能存S0980520030002

在拨备“余粮”逐步消耗的情况，二是行业整体逾期率反弹，后续资产质量市场走势

走势需待观察。（3）生息资产规模的贡献有所回落。今年以来在高基数及

政策取向微调的情况下资产增速有所回落。

行业展望：2024全年表现或与中报接近，2025年有望迎业绩拐点。基于前

述分析，我们认为当前银行基本面仍然承压，边际变化不大，2024年全年表

现或与中报接近。我们估计2025年行业整体业绩迎来拐点，主要是受益于

净息差降幅收窄。我们预计2025年行业营收和净利润都将保持正增长。

单家银行：资产质量和拨备计提是银行业绩分化的首要原因。在净息差、手

续费收入等指标趋同的情况下，资产质量和拨备计提仍是不同银行归母净利

润增速差异的首要原因，其次为资产扩张速度。资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

其他事项：一是新增贷款投向上，上半年上市银行新增贷款以对公为主，行相关研究报告

业分布上以城投基建、工业和批发零售业为主，房地产开发贷也有一定新增。《银行业点评-如何看待当前银行股行情？》——2024-08-25

《银行理财2024年8月月报-迈向真净值：阵痛与突破》——

二是金融投资的第三方结构化主体和信用债方面，上半年上市银行进一步压2024-08-14

降非标投资规模，公募基金、ABS占比则保持稳定，信用债占比也稳定。三《银行业专题-从货币派生源头构建货币总量（M2+）观测指标》

——2024-08-07

是分类型银行来看，各类型银行关键驱动因素表现大同小异，其中股份行、《TLAC非资本债发行点评-有助于优化大行资本结构，提升盈利

能力》——2024-08-01

农商行拨备计提少于不良生成，未来拨备计提压力相对较大，需要持续关注