Cisco(CSCO)FY2024点评及业绩说明会纪要，公司业绩有所承压，AI领域指引乐观.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、CiscoSystems(CSCO)2024财年4季度经营情况 3

二、营收划分 3

（一）按产品和服务划分 3

（二）按区域划分 4

三、FY2025公司业绩指引 4

四、电话会议内容翻译 5

（一）陈述环节 5

（二）QA环节 6

一、CiscoSystems(CSCO)2024财年4季度经营情况

FY24Q4公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及Splunk的整合所致。FY2024公司营收为538亿美元（同比-6%），Non-GAAP净利润为152亿美元（同比-5%），每股收益为

3.73美元。其中单Q4公司营收为136亿美元（同比-10%），Non-GAAP净利润为35亿美元（同比-25%），每股收益为0.87美元。公司业绩有所下滑，主要系库存消化以及Splunk的整合所致，Cisco将继续专注于AI、云和网络安全领域的投资，并通过重组计划优化资源配置。

图表1 Cisco公司FY24Q4业绩情况（百万美元）

资料来源：Cisco

二、营收划分

（一）按产品和服务划分

FY24Q4数据安全业务和可观察性业务增长显著，但网络产品收入下降28%，整体产品收入减少。FY2024公司网络硬件业务营收达到292亿美元，同比下滑15%；网络安全产

品收入为51亿美元，同比增长32%；协作产品收入为41亿美元，同比增长2%；可观测业务的营收为8亿美元，同比增长27%；技术支持和服务部门营收为146亿美元，同比增长5%。其中，单Q4公司的网络硬件业务季度营收达到68亿美元，同比下滑28%；网络安全产品增长强劲，季度营收为18亿美元，同比增长81%；协作产品季度营收为10亿美元；可观测业务的营收为2亿美元，同比增长41%。此外，Cisco技术支持和服务部门的Q4营收为38亿美元，同比增长6%。

图表2 Cisco公司销售收入按产品和服务分类（百万美元）

资料来源：Cisco

（二）按区域划分

FY2024公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为320/141/77亿美元，同比分别下滑了4%/7%/8%。其中单Q4公司美洲/欧洲、中东、非洲/亚太地区营收分别为81/35/21亿美元，同比分别下滑了11%/11%/6%。

图表3 Cisco公司销售收入按区域分类（百万美元）

资料来源：Cisco

三、FY2025公司业绩指引

公司预计FY25Q1收入将在136.5亿美元至138.5亿美元之间。非GAAP每股收益预计在0.86美元至0.88美元之间。公司预计FY2025收入将在550亿美元至562亿美元之间。非GAAP每股收益预计在3.52美元至3.58美元之间。

四、电话会议内容翻译

（一）陈述环节

【营收】我们在2024财年第四季度实现了136亿美元的收入，高于我们预期范围的上

限，全年收入达到538亿美元，同时年度经常性收入、剩余履约义务和订阅收入均有所增长。

【研发】我们拥有强大的人工智能和自动化框架，至少涵盖了50%的服务请求。此外，我们正在将人工智能辅助功能融入我们的产品中，以便我们的客户和合作伙伴能够高效地选择获得支持。

【市场】

订单情况：我们在第四季度看到了稳定的需求。尽管宏观不确定性持续存在，但所有地区的产品订单均实现了两位数增长，所有客户市场都表现强劲。受美国联邦支出的推动，全球公共部门的需求尤其强劲。美洲和欧洲、中东和非洲地区表现稳健，亚太地区的业绩甚至更强劲。本季度，我们与全球企业签署了多笔价值1亿美元以上的订单，这些企业正在利用我们广泛的技术平台来实现其网络运营的现代化和自动化，并部署下一代机器学习和人工智能应用程序。

新用户：我们在第四季度新增了230多家XDR新客户。

客户需求：我们的产品订单结果表明，随着客户将重点放在下一个首要任务——技术投资上，需求不断增强。虽然客户继续严格优先考虑他们的投资，但我们的产品订单结果表明，我们的客户在专注于他们最重要的技术计划时，继续将目光投向思科。详细地的产品类别方面，我们看到数据安全收入同比增长，可观测业务（不包括Splunk）也实现了两位数增长，因为客户希望利用思科的技术增强其数字弹性。

【毛利】我们在Splunk的推动下实现了出色的利润率。我们的毛利率为67.5%，是思科20年来的最高水平。

【股东权益】我们业务的强劲经营杠杆再次推动非GAAP利润率超过我们预期的上限，导致每股收