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初创企业投资风险特征分析

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杨发周成录沈利玲孙英王忠邦

摘要：近年来，大众创业万众创新持续向更大范围、更高层次和更深程度推进，“创业失败率”、“投资风险”、“创业成功学”等成为创业团队、投资人、双创服务机构共同讨论的话题。本文主要通过总结初创企业发展过程中普遍存在的问题，分析初创企业创业风险特征，更加充分、客观的认识创业风险。

关键词：创业风险?投融资?大学生

初创企业的创业风险几乎无处不在、无时不在，下面主要通过创业企业的团队、技术、市场、资金、管理五大核心要素展开分析。

一、创业团队综合能力风险特征

“投资项目，关键要看人”，这句话被很多投资人所认可。事在人为，人的因素是评估投资风险的关键指标，通常将人的因素统称为“团队综合能力”。

第一特征表现为“团队思想的不稳定性”，主要表现为创业毅力不坚强、创业信念不坚定。初创企业从开始的第一天直到最后，“生存问题”始终伴随左右，很多创业团队在碰到发展难题后思想开始动摇，三观不合，内部矛盾导致团队分离，创业项目胎死腹中。“梦想很美好、现实很骨感”是很多创业者内心的真实写照，如何在崎岖的创业道路上保持前进力量迎难而上，是给创业者的第一个难题，也是投资人最难以判断的考题。据统计，初创企业的生命周期只有3年，一个团队的核心至少对创业梦想要坚持3年，才能考验创业团队是否具备创业者的思想品质。所以，投资者可以通过对核心团队成员的历史信息对其品质进行预判。

第二特征表现为“能力的不具备性”，主要表现为创业团队的技术能力弱。很多创业者的想法很新颖，却不知道如何去实现，没有完整的技术方案和实施方案，甚至有的创业团队里面没有一个是属于项目相关的专业技术人员，创业梦想建立在概念引用和创业策划书之上。在大众创业万众创新各种活动的氛围下，有的创业团队没有付出实践，而是热衷于参加各种创业比赛、论坛，成为一个讲故事的团队。为了拒绝这样的创业团队，近些年很多创业大赛增加了“尽职调查”环节辨别真伪。所以创业团队的专业构成是否具备实施创业项目的能力是投资风险评估的一项重要指标，可以通过行业专家对创业计划的技术方案进行论证，与创业团队进行技术交流判断团队的技术水平。

二、创业项目技术风险特征

创新，通常分为产品的技术创新和商业模式的创新，无论是哪种创新，都需要技术手段去实现或支撑。创业项目技术水平的高低决定了创业门槛的高低，也决定了创业团队起点的高低。

第一特征表现为“技术创新缺乏核心竞争力”，主要表现为缺乏原创性、新颖性。该问题在初创企业身上更为直观。纵观诸多社科院发布的《法治蓝皮书（2017）》指，2012年至2014年，国内审核通过的专利数量达到278.8万件，但是签订专利许可的仅为5.6万件，占专利授权比例的2%，说明专利的创新程度不足、核心竞争力不足。创业项目，绝大多数停留技术应用创新，甚至是伪创新，这也是当下为什么互联网公司、生活服务公司盛行，同类竞争恶劣的原因。虽然国家在提倡初创企业在产业链、价值链中发挥作用，但实际上，创业企业很难融入到产业里面。当然，我们也应该认识到，创新资源和创新能力实际上集中在科研院所、大型企业，创新资源开放并未形成。知识产权申请制度下，申请专利远比技术创新容易的多，在优惠政策的激励作用下几乎每家企业都有专利，但是我们同样应该看到掌握核心技术的企业却屈指可数，能够成长为独角兽的企业更是凤毛麟角。所以，拥有知识产权不一定拥有核心技术，投资者也应当对项目的技术创新性有一定的辨别能力，以知识产权数量和类型作为判断项目的技术创新水平是不科学的。

第二特征表现为“技术应用缺乏差异化竞争”，主要表现为产品或服务同质化。造成同质化现象严重的因素有很多，有的是为了短期利益、有的是盲目跟风、有的却是市场所逼，但无论是何种原因，终究会被市场所淘汰。如果，换位思考，初创企业在一开始最缺的是资金，为了解决团队的生存问题，为了积累创业资本和资源，无奈选择低门槛的行业进入，被列入同质，也是一种现实答案。而这个时候就要看，团队在同质化竞争中脱颖而出的能力，也就是说从技术应用的差异化或服务模式的差异化中找出亮点找出特色。所以，技术应用的差异化是投资风险评估的一项重要指标，需要将创业项目与同类作比较，找出差异，找出优势。

三、创业产品的市场营销风险特征

“世上从不缺蓝海，只是你杀红了眼”被一些成功的创业者总结出来。对于绝大多数初创企业而言，眼前只有红海，没有蓝海，能否在红海里找到属于自己的蓝海是创业成功的关键因素。

第一特征表现为“市场空间无定位”，主要表现为市场需求分析的不彻底。在信息时代，行业资讯铺天盖地，行业的商业模式不再是谁的秘密，但其实都是后知后觉。很多创业者也能描述产品的消费群体、市场空间、发展方向，但往往给人的感觉市场很宽广，没有让投资人心动，其实是市场环境因素分析不