全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会.docx

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内容目录

一、电力设备行业估值已在底部，海风板块具备投资机会 5

今年以来电新板块走势 5

综合估值和成长性择股 5

电力设备行业估值已在历史低位，看好海风板块投资机会 8

二、国内海风发展迎来拐点，开工、招标景气度高 9

24年风电项目陆续开工，海风装机有望高增 9

24年海风招标有望高增长，“十五五”深远海风有望发力 11

三、海外海风装机即将放量，海缆、桩基出口需求提升 14

海外海风规划量大，欧洲为未来海风发展重点区域 14

电力互联需求旺盛，欧洲电网建设启动中 15

海外海缆龙头产能不足，海缆出口有待放量 17

国内塔筒企业具备价格与产能优势，海上塔筒出口有待放量 19

四、陆风有望打开亚非拉出口市场，主机厂商盈利弹性大 22

国内：陆风新增装机“十四五”末期有望提速，风机盈利有望修复 22

国内陆风装机“十四五”末期有望加速，海外陆风需求增长明显 22

24年1-7月国内陆风招标同比高增，25年陆风新增装机值得期待 22

风机中标均价趋稳，24年1-7月陆风均价在1500元/kw以上 23

亚非拉地区陆风开始起量，我国风机厂商具备出口替代机会 24

亚洲：亚洲（除中国）地区陆风新增装机加速，印度为目前主要市场 24

欧洲：欧洲陆风新增装机稳提升，德国、瑞典、法国贡献较高新增装机占比 24

非洲和中东：陆风装机逐步起量 25

拉丁美洲：陆上风电稳健发展 26

亚非拉地区（除中国）23-28年陆风新增装机CAGR约为14% 26

国内风机企业具备出口潜力，23年已实现出海销售约3.67GW 27

海外风机价格与出口竞争格局 27

2023年多国内风机厂商风机已销往海外，海外风机市场广阔 27

五、风险提示 28

政策性风险 28

市场竞争风险 29

经济环境及汇率波动风险 29

图表目录

图1：2024年1月至7月申万电力设备指数下跌15.64% 5

图2：2024年1月至7月风电设备、风电零部件指数分别下跌29.97%/33.70% 5

图3：2024年7月19日申万电力设备板块PE（TTM整体法）为23.68倍 6

图4：2024年7月19日申万风电设备/风电零部件PE分别为32.55/27.21倍（TTM整体法）

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图5：2014-2024.7沪深300、电力设备、风电设备、风电零部件市盈率走势图 7

图6：国内月度风机招标容量 12

图7：国内月度海上风机招标容量 12

图8：海上传输基础设施所需投资额约4000亿欧元 16

图9：2020年欧洲送出海缆CR3占比88% 17

图10：2020年欧洲列阵海缆CR3占比89% 17

图11：全球海风大型化持续，桩基直径预计随之扩大 19

图12：欧洲单桩面临供给缺口（单位：百万吨） 20

图13：欧洲装机领域未来供需不平衡（单位：千吨） 20

图14：大金重工单桩运往海外 21

图15：24年1-7月陆风招标量同比+63.3% 23

图16：2024年陆风价格趋稳（单位：元/kw） 23

图17：2023年亚洲陆上风电装机容量新增82.12GW（图单位：万千瓦） 24

图18：预计2028年亚洲陆风新增装机达到89.4GW（单位：GW） 24

图19：2023年欧洲陆上风电装机容量新增17.44GW（图单位：万千瓦） 25

图20：预计2028年欧洲陆风新增装机达到27GW（单位：GW） 25

图21：2023年非洲及中东陆上风电装机容量新增1.32GW（图单位：万千瓦） 25

图22：预计2028年非洲及中东陆风新增装机达到5.2GW（单位：GW） 25

图23：2023年拉丁美洲陆上风电装机容量新增6.29GW（图单位：万千瓦） 26

图24：预计2028年拉丁美洲陆风新增装机达到23.9GW（单位：GW） 26

表1：SW一级行业基金持股市值（截至2024年6月30日） 7

表2：海风装机有望大幅增长 9

表3：预计24年海风装机有望达9GW+（蓝色部分为已开工项目） 9

表4：预计