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我国小微企业融资难问题研究

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陈梓轩

摘要：小微企业占了我国企业的绝大多数，在促进社会就业和激发经济活力方面起了重要作用，但我国小微企业在发展过程中却时常面临着融资难的问题。这主要是因为我国小微企业自身的经营管理水平不足，同时我国资本市场制度不够完善。本文认为，可以通过建立小微企业信用评价体系，鼓励中介机构进行金融创新和提高企业自身经营能力等方面来缓解小微企业融资难的问题。

关键词：小微企业;经营风险;借贷融资;建议

1引言

小微企业是检测国民经济是否活跃的晴雨表，在促进社会就业、激发经济活力方面发挥了重要作用。同时，小微企业也是技术创新的有生力军，在产业结构调整中扮演着重要的角色。虽然小微企业在社会经济发展中发挥着越来越重要的作用，但我国小微企业却一直面临着融资难的问题，这严重阻碍了小微企业的进一步发展。由于直接融资的门槛高，间接融资成了小微企业外源融资的主要方式，目前，我国小微企业的间接融资现状并不乐观，不仅存在银行的贷款利率高的问题，而且大部分小微企业还很难获得银行的贷款。因此，研究小微企业融资难问题并探讨相关解决建议对促进小微企业具有重要意义。

2我国小微企业融资现状

根据融资途径的不同，企业融资方式可以分为内源融资和外源融资两种。所谓内源融资是指企业在发展过程中从内部取得资金的融资方式，这种方式更为原始和自主，同时抗风险能力也更强，成本也更低，具体的实行方法有留存利润、折旧以及内部集资三种方式。外源融资一般可以分为直接融资和间接融资两种方式，直接融资是指小微企业在融资过程中，不通过中介而获得资金，如发行证券;间接融资则是指小微企业通过银行等金融机构来实现融资。

当前，我国小微企业更多的依赖对内源融资，这是企业进行融资的首要手段。根据中国社会科学院中小企业研究中心调研统计的《2017年中国小微企业发展报告》，在2017年，我国小微企业的内源融资占比达到了92.4%，而银行贷款占比为2.7%，其他渠道占比为4.9%。而这种现象背后的深层原因，其实是我国小微企业在进行外源融资的过程中，所面临的困难程度相当之大。在间接融资方面，我国小微企业在银行的拒贷率远高于大型企业，我国小微企业难以从银行获得足够的贷款，因此只能寄望于直接融资或内源融资。此外，我国小微企业很难获得直接融资[1]，首先是小微企业很难进入股票市场，尽管隨着近年来政策的改变，让多数小微企业有了上市融资的可能，但对于大多数小微企业来说，仍然难度较大。其次，因为发行债券的条件要求较多，小微企业也极难通过发行债券的方式进行融资。经过数十年的发展，我国的市场已经具备了相当的规模，然而，对比其他发达国家，我国的债券市场与我国的经济规模仍然难以匹配，尤其是对于小微企业来说，债券融资的难度仍然很大，甚至是几乎不可行的融资方式。

3我国小微企业融资存在的问题及原因

3.1我国小微企业融资存在的问题

首先，我国小微企业普遍存有对内源融资太过依赖，这部分资金在企业中占比过重的问题。2018年我国小微企业的内源融资占比达到了90%以上，而在西方国家，这个数字通常是在60%左右。内源融资占比过重意味着企业的发展中较少获得外部资金支持，只依赖这种融资方式显然是无法满足小微企业的生存和发展的需求的。由于小微企业在发展过程中往往在盈利和发展两者间只能选择后者，因此依靠利润留存更是不现实的内源融资渠道。

其次，我国的小微企业完成直接融资的难度非常之大。无论是在股票市场融资还是通过发行债券，对于小微企业来说，都是非常困难甚至几乎不可行的融资渠道。例如，创业板上市条件中对发行人企业有一定的资产规模和盈利要求，而且数额都是千万级别的，小微企业一般很难达到。即使是在新三板上市，很多小微企业可能还需要花费一笔很大的费用聘请券商进行公司架构梳理和督导。而对于大型企业来说，股票上市和发行债券通常可以让企业获得大量融资。

最后，小微企业的融资成本也非常高。小微企业的融资成本高主要体现在间接融资上，尤其是在银行借贷方面。我国银行向企业放贷时，通常会存在一定的区别对待。在银行贷款方面，小微企业面临的利率都远远高于大型企业，而且还很难获得银行贷款[2]。这就意味着，与现金流相对充沛，可抵押物比较富余的大型公司来说，反而融资能力更差的小微企业有着更高的融资成本。

3.2我国小微企业融资难的原因分析

其一，我国小微企业自身普遍存在经营和管理的问题。随着我国经济的发展，近些年来出现了不少创业型小微企业，在这些企业身上存在一个普遍的特点就是其经营和管理不够规范，主营业务单一，以及随之而来的经营风险比较大[3]。

其二，缺少足够的抵押资产。目前，我国大多数创业公司主要依托于互联网和信息技术等行业，这些行业的一个普遍特征就是大多采用了轻资产的管理模式，这就意味着这些小微企业在进行融资的时候，往往