德赛西威单二季度净利润同比增长64%25，域控制器持续放量.docx

2024Q2德赛西威归母净利润4.54亿元，同比+64。公司2024H1实现营收116.92亿元，同比+34.02，归母净利润8.38亿元，同比+38.11。分产品看，2024H1，德赛西威智能驾驶营收26.67亿元，同比+45.05，毛利率18.94，同比+1.93pct，

智能座舱营收79.65亿元，同比+27.43，毛利率19.60，同比-0.02pct，网联

服务及其他营收10.60亿元，同比+66.90。分季度看，公司2024Q2实现营收60.45亿元，同比增加27.50，环比增加7.03，归母净利润4.54亿元，同比增加64.05，环比增加17.90。整体来看，2024H1，随着公司智能座舱业务、智能驾驶业务各产品竞争力的增强，新产品与新技术的落地与开发，新客户、新业务的开拓，助力公司营收、利润的持续突破，同时新订单获取量保持稳步提升。

图1：德赛西威营业收入及同比增速 图2：德赛西威单季度营业收入及同比增速

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

图3：德赛西威归母净利润及同比增速 图4：德赛西威单季度归母净利润及同比增速

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图5：汽车/乘用车产量增速和德赛西威营收增速对比 图6：汽车/乘用车产量增速和德赛西威营收增速季度对比

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2024Q2毛利率同比上升0.96pct，净利率同比上升1.72pct。2024H1公司毛利率

20.33，同比-0.32pct，净利率7.24，同比+0.30pct。拆分季度看，2024Q2公司毛利率21.25，同比+0.96pct，环比+1.91pct，净利率7.55，同比+1.72pct，环比+0.65pct。

图7：德赛西威毛利率和净利率 图8：德赛西威单季度毛利率和净利率

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费用稳中有降，2024Q2四费率同比-1.96pct。2024H1公司四费率为12.67，同比-1.58pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.09/1.87/8.95/0.76，同比分别变动-0.40/-0.42/-1.21/+0.45pct。分季度看，2024Q2公司四费率为12.41，同比-1.97pct，环比-0.56pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.91/1.96/8.66/0.88，同比分别变动

-0.61/-0.28/-1.57/+0.49pct，环比变动-0.38/+0.18/-0.60/+0.24pct。公司2024Q2四费率稳中有降，财务费用率同比微增主要受汇兑损益变动影响。

图9：德赛西威四项费用率变化情况 图10：德赛西威单季度四项费用率变化情况

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根据中国汽车工业协会发布数据，2024Q2我国乘用车产量同比+4.47，德赛西威营收同比+27.5，超越行业23pct，强劲的业绩增长主要得益于存量客户销量高增长，叠加增量端新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。一方面，存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、一汽大众、上汽大众、一汽丰田、广汽丰田在2024Q2的销量同比分别+26、+29、+41、-24、-5、-16、-23；另一方面增量车型和增量产品贡献了2024Q2重要的业绩增长，增量车型或来自于理想、吉利、广汽等。

表1：德赛西威重要客户2024H1和2024Q2销量变动情况

2024H1销量增速 2024Q2销量同比增速 2024Q2销量环比增速理想汽车 35.8 25.5 35.0

吉利汽车 37.7 29.2 0.9

奇瑞汽车 52.3 41.4 7.3

一汽大众 -11.2 -24.0 -11.4

上汽大众 1.8 -4.7 6.4

一汽丰田 -14.0 -15.5 29.1

广汽丰田 -25.8 -22.7 15.3

资料来源：中汽协，

传统车企方面，吉利、广汽、奇瑞的新车型有望在2024年持续贡献重要业绩。我

们对奇瑞、极氪品牌销量进行梳理，2024H1，奇瑞全球销量88.66万辆，同比增

长36，极氪品牌全球销量9.07万辆，同比增长113。

图11：奇瑞202201-202407月销量（辆） 图12：吉利极氪202201-202407月销量（辆）

资料来源：marklines