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社会资本对互联网贷款违约风险的影响机理研究

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李焱文王纯洁

摘要：随着金融科技快速发展，互联网贷款在满足小微金融需求方面日益重要，2020年5月，银保监会发布《商业银行互联网贷款管理办法》（征求意见稿），信用风险备受关注。移动互联网背景下，社会资本作为借款人的关系网络，在解决信息不对称，抑制违约风险方面意义重大，本文从“信息对称功能、传播途以和风险降解机制”三个方面，系统分析社会资本对互联网贷款违约的影响机理，为社会资本角度控制互联网贷款违约风险提出建议。

关键词：社会资本;互联网贷款;违约风险

一、背景和引言

互联网贷款作为“高效触达、便利快捷和无抵押担保”的科技金融业态，以便利快捷和低边际成本优势，在满足小微融资需求方面发挥了重大作用。2016年国家成立互金整治工作小组，对P2P“非法集资和暴力催收”严厉打击，互联网贷款行业逐渐规范发展。目前，逐渐形成“商业银行互联网零售信贷、互联网银行、消费金融公司、省级政府金融主管部门批设的互联网小额贷款公司和P2P网贷平台”五种形式并存的互联网贷款业态格局。据网贷之家数据，截至2019年6月末，微众银行微粒贷、微车贷两款互联网贷款产品与42家银行合作，贷款余额超过一万亿元[1]，截至2019年底，P2P网贷行业累计成交量约为90000亿元，贷款余额4915.91亿元[2]。2020年5月9日，银保监会发布《商业银行互联网贷款管理办法》（征求意见稿），正式对互联网贷款业务制定规章，开启了互联网贷款行业规范发展的新篇章，违约风险作为业态的关键业务风险备受关注。

社会资本对互联网小额信贷违约风险的影响研究，近些年来一直受学者们关注。社会资本是以相似“价值观念、认知范式和行为规则”为基础，提升互信合作和资源交互能力，增进成员经济福祉的社会关系网络，主要包括“群体规范、人际信任和社会经济资源”三方面。陈冬宇等（2013）[3]认为，社会资本如“熟识朋友圈的关系、地位、信任与推荐”等，有助评估在线借款人的资信状况，预测违约概率，降低信用风险。Chenetal.（2017）[4]研究显示社会资本能增进信息交流和信任，促进交易并降低违约风险，金虎斌（2017）[5]指出社会资本如“人脉关系、影响力和好友信用状况”等，有助评价网贷借款人品质，预防违约风险。国内外学者研究显示，社会资本对预防和控制信用风险具积极作用，本文将具体分析其影响机理，从社会资本角度控制互联网贷款违约风险提供理论和实务建议。

二、社会资本的信息对称功能

信息包括硬信息和软信息。王锁柱等（2004）[6]对软硬信息进行了界定，硬信息是反映客观事实的信息，回答是或非的问题，软信息是含有主观判断的信息，软信息包含“涉及价值观念和知识结构”的主观判断，不完全是是非辨别，而是一种偏好，包括“解释型、预测型和评价型”三种类型。互联网贷款借款人硬信息是能用准确数值或指标量化、编码或传递的信息，软信息是不能用准确数值表示或难以按标准化方法量化、传递和处理的信息，借款人的社会资本和关系网络是典型的软信息。

社会资本作为软信息，能从三个方面弱化信息不对称问题，降低道德风险和欺诈风险，减少逆向选择，实现其信息对称功能，控制违约风险。一是社会资本能通过具有信任的人际网络，经由互联网快速核实借款人提供信息的真实性。从朋友核实的信息较借款人主动提供的信息更真实，二者拟合度度越高，违约概率越低。二是社会资本软信息能印证硬信息，弥补其不足，全面揭示借款人的关键信息。社交网络如朋友人数、朋友圈投资人的数量和金额、社交购物记录、主要朋友的信用状况、在社群组织的评价与口碑等，能与借款人硬信息指标进行印证，有助减少信息不对称，客观评价借款人信用状况。三是硬信息能评价网络小额信贷借款人的还款能力，结合社会资本软信息能判断借款人品质、评价其还款意愿，还款能力和意愿的综合评价使信息输出结果更客观。

三、社会资本的传播途径

社会资本主要通过“家属、朋友和群组”三种传播途径方式，影响互联网贷款违约风险。一是通过对“家人和亲属”等情感性社会资本，约束或支持借款人及时履约影响，按时偿还债务，降低了借款人违约概率。Michels（2012）[7]研究指出网贷借款人能如实披露亲属或家人信息，并将借款事项为亲属知晓或支持，违约概率明显降低，“不被家人知晓”的借款人更容易违约。二是通过嵌入强关系的朋友圈，判断借款人的可信程度，评估在线借款人的信用状况，预测借款人违约概率，降低违约风险。社会关系网络中熟识朋友的地位与信用越高，联系越频繁，借款人违约风险越低。三是借款人所在的朋友圈或社群组织，具有隐性的强社交监督效应，一旦违约会受到名誉损失和社交威胁，迫使借款人及时履约。Everett（2015）[8]研究认为互联网贷款的借款人其加入借贷群组会明显降低违约率