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经济学CAMP练习及答案

计算题：

下表给出了一证券分析家预测的两个特定市场

收益情况下的2只股票的收益

市场收益

激进型股票（A）

保守型股票（B）

5%

-2%

6%

25%

38%

12%

思考：

两只股票的β值是多少？

如果市场收益为5%与25%的可能性相同，两只股

票的期望收益率是多少？

如果国库券利率为6%，市场收益率为5%与25%

的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场

线。

案例题：

假设你是A公司财务分析员，目前正在进行一项

包括四个备选方案的投资分析工作。个方案的投

资期都是一年，对应于三种不同经济状况的估计

收益率如下表所示：

经济状态

概率

备选方案

5%

一般

0.60

10%

11%

14%

15%

繁荣

0.20

10%

31%

-4%

25%

思考：

计算各方案的预期收益率、标准离差、标准离差

率

公司财务主管要求你根据四项待选方案各自的

标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中

的一种方案，如何回复？

上述分析思路存在哪些问题？

假设项目D是一种经过高度分散的基金性资产，

可以用来代表市场投资。求各方案的β系数，并

用资本资产定价模型来评价各方案。

（1）（I）计算四种方案的期望报酬率：

方案A=K1P1+

K2P2+K3P3

=10%×0.20+10%×0.60+10%×0.20

=10%

方案B=K1P1+

K2P2+K3P3

=6%×0.20+11%×0.60+31%×0.20

=14%

方案C=K1P1+

K2P2+K3P3

=22%×0.20+14%×0.60+（-4%）×0.20

=12%

方案D=K1P1+

K2P2+K3P3

=5%×0.20+15%×0.60+25%×0.20

=15%

（II）计算四种方案的标准

离差：

方案A的标准离

差为：

=0%

方案B的标准离差为：

=8.72%

方案C的标准离差为：

=8.58%

方案D的标准离差为：

=6.32%

（III）计算四种方案的标准离差率：

方案A的标准离差率为：

V=

方案B的标准离差率为：

V=

方案C的标准离差率为：

V=

方案D的标准离差率为：

V=