上市公司财务报表分析.docxVIP

?

?

上市公司财务报表分析

?

?

高明孙继雅薛雷

摘要：通过选取格力电器2016至2019年的财务报表数据及相关财务比率，从财务管理角度对格力电器公司的盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力进行了深入分析，进一步了解实际经营情况。为财务报表使用者提供参考信息，提高利益相关者的决策水平。

关键词：格力电器;财务分析;盈利能力

一、公司简介

格力电器成立于1991年，1996年11月，格力电器股份公司在深圳证券交易所成功上市，股票代码（000651），资产规模超过2000亿元人名币，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的家用电器企业，业务遍及全球多个国家和地区。主营业务是空调及生活电器等产品的销售，其中空调业务最为突出，空调收入占营业收入的80%以上[1]，空调的销量连续多年蝉联中国空调行业第一名，但其他产品销售情况不佳。

二、格力电器财务能力分析

（一）盈利能力分析

1.毛利率反映了企业毛利润与销售收入的比值，从表1中可以看出格力电器从2017年到2019年的销售毛利率分别为32.86%、30.23%、27.58%，呈现出幅度较小的逐年递减趋势，是因为毛利率的增長率小于销售收入的增长率，成本增长率大于销售收入增长率，反映了格力电器的获利盈利不太稳定。利润也是投资者最关心的一点，因此要提高技术，降低成本，从而达到利润最大化。

2.销售净利率表示销售收入中能获取净利润，在2017年到2019年期间，虽然销售净利率分别为15.18%、13.31%、12.53%，总体的销售净利率变动幅度不大，说明该公司在这几年的盈利能力来说处于一个相对稳定的状态[2]。

3.总资产报酬率可以看出2017年的总资产报酬率到达13.62%，2019年到达最低10.08%，波动的幅度范围较小，说明格力电器的盈利能力在此区间内较平稳。

4.总体来说，格力电器在2017-2019年期间，各项盈利指标出现递减的趋势，但整体来说较平稳，没有出现较大波动。

（二）偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1）流动比率分析

格力电器2017年-2019年的三年报中流动比率分别为125.83%、126.65%、116.30%，三年的流动比率都超过了1，说明格力电器的流动资产大于流动负债，即流动负债通过流动资产的变现能得到百分之百偿还。

（2）速动比率分析

速动资产比流动负债的最佳标准是1∶1，该比例说明了企业每一块钱的流动负债就对应一块钱容易变成现的流动资产用来偿还债务，负债具有保障。三年的速动比率分别为105.07%、113.96%、111.62%。总体都超过了100%，所以格力电器的快速变现的资产具备偿还债务的能力。

2.长期偿债能力分析

通常用资产负债率去评价企业的长期偿债能力，该比率越小越好。从2表中得出2017年至2019年，格力电器的资产负债的比率分别是68.91%、63.1%、60.4%[3]，变动呈下降趋势，说明企业经营日趋稳定，而且资产的增长比负债要快，说明格力电器的资产增长来自所有者投资，而非负债。可以看出其长期偿债能力正在逐年变强。

3.总体来说，格力电器的各项偿债指标表现较好，综合偿债能力较强，企业2018年发展迅猛，2019年能够得到较好的稳定和保持。

（三）营运能力分析

1.流动资产营运能力：存货周转率在2018变化较为明显。主要由于存货的大量积压增加导致。应收账款周转率呈下降趋势，下游客户回款不及时，随着家电新品牌的崛起，格力电器有可能在市场上的主动权减弱，收账款管理水平变弱[4]。应进一步应收账款形成的原因和账龄进行分析，采用紧缩的信用政策，及时回收款项，以此提高应收账款管理水平。应付账款周转率逐年上升，2016-2017年间上升较为明显，此指标说明格力电器赊销的材料较多，占用了供应商较多的资金[5]，一定程度上反映了格力在市场上的地位较高，供货商愿意与格力电器合作。

2.非流动资产营运能力：固定资产周转率稳定上升和总资产周转率逐年上升，分别反映格力电器在此期间提高了对于固定资产的使用效率，其资产使用效率也在逐年提高。

3.格力电器总的营运能力较好，体现了企业的营运管理工作有条不紊，真实的经营情况良好。

（四）发展能力分析

1.营业收入增长率不断提高，在2017年达到峰值36.91%，表明公司主营业务规模不断地在扩张，因此公司的营业收入也不断的增加[6]。

2.净利润增长率在2017年达到最大值50%，而在2018年降至19%，下滑幅度很大。虽然每年营业收入增长速度较快，但是因2018年存在成本费用管理不当的问题，造成了净利润的减少，毛利率指标也反映了这个情况，因此成本控制能力有待提高。

3.资本增长率越高表明企业资产规模增长的速度越快。在2016-2018期间，资本增长率持续快速增长，企业资产规模在不断增长。反映出投资者对