金属新材料行业市场前景及投资研究报告：降息预期，金属价格震荡.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

降息预期波动，金属价格震荡报告日期2024-09-08

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核心观点：

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相对市场表现

基本金属：静待美联储降息落地，预计基本金属价格震荡回升。预计美

14%

联储降息方向不变，预防式降息支撑外需，但需求预期持续波动，外需6%

改善空间也承压，以旧换新政策支撑内需，供给端偏紧，预计基本金属-1%

09/2311/2301/2404/2406/2409/24

价格震荡回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中-9%

-16%

国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。

-24%

钢铁：供需双弱，钢价及成本下跌，盈利率弱修复，继续关注供给约有色金属沪深300

束。供给端，高炉开工环比下滑，钢厂盈利率弱修复，铁水供给约束明

显。需求端，关注淡季结束后需求复苏。成本端，预计低盈利率继续压

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制原料采购需求。价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，

供给约束预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华

菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美联储释放谨慎降息信号，金价短期震荡。据Wind，美国8

月失业率为4.2%，符合预期；8月非农和ADP新增人数均低于预期，

美国就业压力持续显露。而本周美联储理事沃勒等讲话称“美国经济和

就业市场降温的迹象应该被解读为弱化，而不是恶化”“现阶段仍支持

谨慎降息”，市场关于美联储9月降息幅度更小的预期提升（据CME，

目前美联储9月将联邦基金目标利率降25BP至5.00%-5.25%的概率