后危机时代的全球金融监管改革.docx

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后危机时代的全球金融监管改革

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正如查尔斯·金德尔伯格所言，金融危机是反复出现、永不消亡的东西。每一次金融危机的爆发，不仅会对金融业形成全面冲击，也是对金融监管规则、监管体系全面的检验和冲击。而危机之后，随之而来的必然是对金融监管体系的全面改革。本次金融危机也不例外。美国、英国、欧盟等国家和地区，针对此次危机暴露出的金融业存在的种种弊端，已经开始对现有的金融监管体系进行全面改革。这些改革在一定程度上反映出未来一段时期全球金融监管发展的主要范式和趋向，必然会对全球以及中国的金融发展产生深远的影响。就中国而言，在中国政府采取各项刺激经济措施取得积极效果之后，正在对现有的金融体系进行深入的反思与改革，尤其是金融监管体系。

一全球金融监管改革的最新进展

自金融危机爆发以来，美国、英国以及欧盟等国家和地区相继推出了一系列金融监管改革法案，这些法案有的已通过并付诸实施，有的仍处在国会审议阶段，金融监管改革立法成为全球最为热门的立法。

（一）美国的金融监管改革

美国金融监管改革肇始于2008年3月时任布什政府财政部长的保尔森提出《金融监管改革蓝图》，改革蓝图提出了一些短期和中期的改革建议，并提出了长期的概念化的最优监管框架。短期的建议主要集中在针对目前的信贷和房屋抵押市场，采取措施加强监管当局的合作，强化市场的监管等。中期的建议主要集中在消除美国监管制度中的重叠部分，提高监管的有效性。长期的建议是向以目标为导向的监管方式转变，具体措施是设立三个不同的监管当局：一是负责市场稳定的监管当局，由美联储担任该职，并有责任和权利获得适当信息，披露信息；二是负责与政府担保有关的安全稳健的审慎金融监管当局，承担目前联邦审慎监管当局，如OCC和储蓄机构监管局OTS的责任，并负责金融控股公司的监管职责；三是负责商业行为的监管当局，将SEC和CFTC合二为一，负责监管金融机构的商业运营以及保障投资者和消费者的利益。

然而，奥巴马政府并没有采纳这份改革方案，而是于2009年6月17日公布了名为《金融监管改革——新基础：重建金融监管》的改革方案。该方案涉及金融业的各个领域，包括金融机构、金融市场、金融产品以及投资者和消费者等，堪称“大萧条”以来美国最雄心勃勃的金融监管改革计划。该法案最核心的部分为两项：一是将美国联邦储备委员会打造成“超级监管者”，全面加强对大金融机构的监管，新法案授权美联储对金融公司实行统一监管；授权美联储对重要的支付结算体系进行监管和必要时的救助；经财政部事前批准，美联储可向个人、合伙企业或公司提供信贷。二是成立三个新的机构：（1）全国性的银行监管机构——全国银行监理会，负责审查并监管在联邦政府注册的银行；（2）成立专门的机构——金融服务监管委员会，由各金融监管机构共同参与，作为多个监管机构在共同监管中的协调与合作机制，将所有可能对金融稳定造成风险的金融机构统一纳入监管，监控并识别可能的系统性风险；消费者金融保护署，赋予其超越目前监管机构的权力；（3）成立专门的金融消费者保护机构——消费者金融保护局。美国众议院于2009年12月11日通过了该项改革方案。该法案虽然获得众议院的通过，但也引起了广泛争议，共和党人一致反对这一议案，27名来自保守选区的民主党议员亦投票反对。他们认为该法案过度扩张了政府权力，将导致官僚机构不必要的扩大，还会压制经济发展，扼制金融创新，增加金融业成本。

几乎在同一时间，美国国会参议院银行委员会主席，康涅狄格州民主党议员克里斯多夫·多德（ChristopherDodd）抛开众议院通过的这份议案，单独推出一项更加大胆的金融监管改革提案，计划整合监管机构，设立新的金融消费者保护机构、系统风险监管机构，改革信贷评级企业，重新调整金融衍生品监管规则和机构。议案公布后，受到了共和党议员的广泛批评，在经过与各方长达几个月的协商、妥协后，多德重新修改了其金融监管改革方案，并于2010年3月22日在参议院银行委员会以13∶10的投票通过。新的议案是在原有的基础上各方妥协的产物，旨在从五大方面加强对美国金融机构的监管。第一，在美联储下设“消费者金融保护局”，负责制定和实施相关规则，以避免债权人对债务人的滥权；第二，组建由财政部长亲自挂帅的“金融稳定监管委员会”，协调政府相关部门，寻找并消除对金融体系及整体经济可能形成的隐患；第三，建立一项新机制，以期在巨型金融机构有序破产时避免纳税人承担风险。具体操作则是由大型金融机构出资成立一个500亿美元的基金，专用于大型金融机构倒闭所需；第四，对信用评级机构如穆迪、标准普尔等也要进行监管，尤其是要让他们对自己做出的风险判断负责；第五，采纳“沃克尔规则”，即采取前美联储主席沃克尔的主张，限制大型商业银行自营交易