周海鸥《行业分析方法》.ppt

*;演讲者简介;1、行业分析是对上市公司进行分析的前提，具有重要的意义。;*;*;*;行业分类：全球标准〔GICS〕、WIND;行业分析的内容;行业的一般特征分析;完全竞争;行业的竞争结构;幼稚期;行业生命周期各阶段表现出不同的特点;典型行业生命周期图示;中国光伏行业生命周期;中国游戏行业生命周期图示;企业在行业生命周期中的策略;从7个方面判断行业所处的实际生命周期;*;周期性行业、成长性行业、防守型行业特点;经营杠杆系数;*;需求的短期弹性和长期弹性;周期性行业：销售变化大于GDP周期性变化;周期性行业、非周期性行业消费比较;投资“随机应变”－美林投资时钟;证券投资策略因通胀、经济增长形势而变;行业选择因通胀、经济增长形势而变;产品大体同质、价格随行就市，研究侧重自上而下，重点在于把握周期趋势，困难在于预判拐点。这些领域的研究对数据和逻辑较多依赖，与宏观分析交相印证。经济周期的拐点是无法预测的。宏观分析和周期判断的核心在于事后尽快识别和确认拐点，并紧密跟随和把握住趋势变化。;推广;1;股票板块种类庞杂;历史资料研究;*;*;*;*;*;纵向比较法;*;新材料;推动重点领域跨越开展;*;行业案例：银行业;*;国元证券研究中心行业研究员一览〔2011年10月〕;◆行业是决定公司价值的重要因素之一；而行业分析的重要任务之一就是要挖掘最具投资潜力的行业，进而在此根底上选出最有投资价值的公司。

◆内部因素分析：行业的市场结构、竞争结构、生命周期、经济周期影响度等特征决定了行业的盈利能力。

◆外部因素分析：行业的兴衰取决于其所处的行业环境，包括政策环境、社会环境、技术环境和经济环境。

◆行业分析的根本方法包括：历史资料、调查、比较、数理统计等。;

欢送批评指正！;*;*;*;*;案例4：银行业;*;*;*;*;*;*;*;*;*;分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。

证券投资咨询业务的说明

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证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取效劳费用的活动。

证券研究报告是证券投资咨询业务的一种根本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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