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eva绩效考核

篇一：EVa在企业绩效考核中的应用

EVa在企业绩效考核中的应用——以宝山钢铁公司为例

内容摘要:企业绩效评价是企业管理的核心，长期以来，不同企业的

管理者都在寻找一种有效的企业绩效评价方法。基于价值的管理日益

在公司理财活动中居于指导地位，公司的价值取决于其未来的现金流

量的现值，只有公司投入资本的回报超过资本成本时，才会创造价值。

而传统的业绩衡量指标无法准确反映公司为股东创造的价值。EVa评

价指标体系很好地解决了这一问题，它将企业价值与资本投入联系在

一起，能够真实反映企业创造价值的能力。更为重要的是，它的设计

着眼于企业的长期发展，而不像净利润一样仅仅是一种短视指标，因

此，应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决

策。此外，应用EVa能够建立有效地激励报酬系统，这种系统将经

营者的报酬与增加股东财富的角度衡量企业经营业绩的EVa指标相

挂钩，正确引导经营者的努力方向，从而促使经营者充分关注企业的

资本增值和长期经济效益。

关键词：业绩评价经济附加值激励机制

1、问题的提出

经济增加值（EconomicValueadded，简称EVa）理论诞生于20世纪

50年代末、60年代初。最早由美国财务分析师乔·斯登和本耐特·斯

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图尔特提出，是指公司经营成果高于公司债务成本及权益成本的那部

分利润，是扣除所有者成本后的剩余收益(Residualincome)。EVa理论

蕴含了“经济利润”和“剩余收益”思想，其内涵不同于会计利润。

从20XX年起，国资委将在中央企业全面推行经济增加值（EVa）考

核企业绩效。目前，国际上已有400多家知名企业应用EVa，而国资

委实行经济增加值考核主要有三个目的：一是有利于央企实现可持续

发展，引导央企增加科技创新等方面的投入；二是有利于央企进一步

做强主业；三是有利于遏制央企投资冲动，合理控制风险。

EVa作为一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统会计利润指标

的缺陷，较好地体现了“公司价值最大化”的理财目标。经济增加值是

指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后

的剩余收入，是对真正利润的评价。其核心为资本投入是有成本的，

企业的盈利只有高于其资本成本时才有意义。20世纪90年代中期以

后，EVa在国外受到越来越多公司的重视，成为传统业绩衡量指标体

系的重要补充，并获得广泛的应用。

2、文献综述

国外学者对经济增加值（EconomicValueadded，简称EVa）的研究主

要集中在两个方面：一是研究经济增加值的有效性。此类文献相当多，

一般理论性较强，多采用实证研究进行分析

（Lindam.LovataandmichaelL，20XX）。主要涉及的内容有EVa理论

阐述、EVa同其它评价指标对股价变化解释的比较、EVa与公司价值

的相关性、EVa的会计调整是否有效等。二是主要研究经济增加值的

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应用。主要讨论实施EVa理论体系存在的问题及解决办法，如恰当

的会计调整、EVa的计算、EVa的基准定位、指标体系的建立、激励

机制的构建以及红利银行等。目前，国外对于EVa的研究主要侧重

于实证研究。Shiminchen和JamesL.dodd[1]（1997）的实证研究发现，

EVa变量和股票收益间有很高的相关性，并且高于其他会计变量与股

票收益间的相关性。Granyc.Biddle（1997）对1000家美国公司在

1983-1994年的数据进行分析，比较了EVa、剩余收益、净盈余以及

经营现金流量四种指标的价值相关性，结果表明，EVa没有显示出比

另外三种指标更具有价值