中国卫星-市场前景及投资研究报告：卫星制造央企，商业航天快速发展.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|航天装备Ⅱ

中国卫星(600118)报告日期：2024年09月08日

卫星制造核心央企，受益商业航天快速发展

——中国卫星深度报告

投资要点

❑卫星制造核心央企，受益商业航天景气上行，公司有望快速发展

公司是航天科技集团空间技术研究院（航天五院）下属核心上市公司，主营

宇航制造（包含卫星制造及宇航部组件制造，预计2024-2026同比增长

7%/12%/10%），卫星应用（包含卫星应用设备制造及服务，预计2024-2026同比

增长4%/8%/10%）；2024H1受用户需求计划调整延迟、部分产品升级换代等因

素影响，公司业绩有所下滑，实现营收10亿元，同比下降57%；归母净利润850

万元，同比下降94%。后期有望随行业及订单恢复，公司有序安排产能，逐步兑

现业绩。

公司核心优势：（1）背靠航天五院（第一任院长为钱学森，是我国主要的

空间技术及其产品研制基地，我国航天核心骨干院所），股东背景雄厚；（2）

技术实力强，国内领先；（3）品牌知名度高，参与研制服务多个国家级重大项

目，长期有望受益于行业上行，公司作为核心标的之一同步实现快速增长。

❑建立新一代低轨卫星网络刻不容缓，卫星制造行业有望优先受益收盘价

美国引领技术和市场发展，截至2024年6月1日，SpaceX公司已进行170次总市值(百万元)24,453.87

发射，累计发射低轨卫星6551颗；英国、俄罗斯、加拿大等也均提出低轨卫星组总股本(百万股)1,182.49

网计划；我国起步晚发展快，2023年我国实现火箭发射67次，位居世界第二；

2024年计划发射约100次；我国2023年累计发射卫星270颗，其中137颗是商业股票走势图

卫星，2024计划发射近400颗。我国低轨通信卫星组网由国家队“星网集团”规中国卫星上证指数

划拟发射超1.2万颗卫星，以及上海垣信G60“千帆星座”拟计划发射超1万颗卫4%

-3%

星，共同推进我国低轨组网建设。2024年8月，千帆星座在太原“一箭18星”首-9%

发成功，中国首次闪耀太空，未来行业发射布局有望加速，优先利好上游卫-16%

星制造核心企业。-22%

-29%

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卫星制造市场百花齐放：卫星制造市场主要由航天五院为核心，研究院所及333344444444

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