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证券研究报告·金融工程·金工定期报告
金工定期报告
“日与夜的殊途同归”新动量因子绩效月报2022年09月01日
[Table_Summary]证券分析师高子剑
报告要点执业证书：S0600518010001
021
◼“日与夜的殊途同归”新动量因子多空对冲绩效（全市场）：2014年2gaozj@
月至今，“日与夜的殊途同归”新动量因子在全体A股中，10分组多空
对冲的年化收益为23.16%，年化波动为8.0%，信息比率为2.90，月度相关研究
胜率为82.52%，月度最大回撤为5.49%。
《成交量对动量因子的修正：日
◼8月份“日与夜的殊途同归”新动量因子收益统计：在全体A股中，十与夜之殊途同归》
分组多头组合的收益率为-2.4%，十分组空头组合的收益率为-7.0%，十
2022-08-17
分组多空对冲的收益率为4.7%。
《“日与夜的殊途同归”新动量
◼“日与夜的殊途同归”新动量因子选股模型简介：基于日内与隔夜各自因子绩效月
的价量关系，分别对日内因子、隔夜因子进行改进，再重新合成新的动
量因子。在回测期2014/01/01-2022/07/31内，以全体A股为研究样本，2022-08-02
新因子IC均值为-0.045，年化ICIR为-2.59，10分组多空对冲的年化收《成交量对动量因子的修正：日
益为22.64%，信息比率为2.85，月度胜率高达83.33%，最大回撤仅为与夜之殊途同归》
5.79%，选股能力显著优于传统动量因子。
2019-08-29
图1：“日与夜的殊途同归”新动量因子10分组及多空对冲净值走势
数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所
◼风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大
变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风
险控制等方法。
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东吴证券研究所
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内容目录
1.“日与夜的殊途同归”新动量因子绩效回顾4
2.附录：殊途同归新动量因子选股模型简介5
2.1.日内量价，锦上添花5
2.2.隔夜量价，雪
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