造纸轻工行业市场前景及投资研究报告：强邦新材，印刷版材细分赛道龙头，“拓产品、扩区域”.pdfVIP

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公司研究/造纸轻工证券研究报告

强邦新材投资价值研究报告2024年09月11日

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印刷版材细分赛道龙头，发力“拓产品、扩区域”

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重要提示：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信

息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。投资者应自主做出

股本结构

投资决策并自行承担投资风险。

发行前总股本（百万股）120.00

印刷版材龙头，行业地位突出。强邦新材主要从事印刷版材的研发、生产与销售，

拟发行股本（百万股）40.00

目前涵盖热敏CTP版、UV-CTP版、免处理版、感光树脂柔性版、PS版等产品，

2020-2023H1销售规模一直居于国内第二、全球前五。2023年公司实现营业收

入14.25亿元，同比下滑10.26%；归母净利润9351万元，同比下滑5.44%；

扣非后归母净利润8829万元，较2022年调整前扣非后归母净利润同比增长

1.34%，较2022年调整后扣非后归母净利润同比增长0.84%。

印版是印刷的核心要素，细分品种机遇不同。印版是用于传递油墨到承印物上的

印刷图文载体，是常规印刷的五大要素之一。1）胶印版材是涂覆感光图层的铝

基板。我国胶印版材生产能力全球领先，2022年我国胶印版材产销量分别达到

5.08、5.25亿平方米，分别同比增长4.31%、1.55%；出口2.31亿平方米，同

比增长13.96%。2022年我国胶印版材销量中，强邦新材份额为14.04%。2）

柔版印刷是使用柔性版材、通过网纹辊传递油墨的印刷方式。2022年我国机组

式柔版印刷机装机量3467台，2014-2022年年均复合增长10.26%。随着相关

技术的精进、我国柔版印刷装机量的增长，国产力量有望崛起。

公司印版产品持续升级，研发及生产壁垒高筑。分产品来看，2023年公司胶印

[Table_AuthorInfo]版材销量达到7096.81万平方米，同比-3.80%；柔性版材销量37.74万平方米，

同比+25.26%。公司具有较强的研发和技术壁垒、生产工艺壁垒，推动环境友好

型印刷版材，推进感光材料的研发。截至2023年12月，公司拥有专利77项，

其中发明专利21项，软件著作权16项；2023年公司研发费用率达到3.41%。

经销模式为主，差异化渠道布局抢占市场。印刷版材行业较为重视销售及售后渠

道的广度及深度，经销模式有助于服务数量众多且较为分散的客户，并且经销商

能够承担部分销售成本。截至2023年，公