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小型企业

融资

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本指南由卑诗证监会(BCSC)发布，该官方机构负责监管卑诗省资本市场。

版权所有2013。版本4.2于2024年1月发布。指南所作变更将采用更新的版本号

与发布日期。由于BCSC将根据变更进行内容更新，请检查您是否持有最新版本。

如有疑问，请咨询BCSC联络中心。

BCSC联络中心联系方式：

电子邮箱：inquiries@bcsc.bc.ca

加拿大全境免费电话：1-800-373-6393

大温哥华区域：604-899-6854

ISBN978-0-9809802-4-0BCSC行业资讯：小型企业融资指南。

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简介

小型企业对卑诗省经济与创造就业有着重大贡献。它们需要资金来启动、维持和发展业务。

小型企业资金有一大部分来自企业家本人，以及银行贷款等传统资金来源。但许多企业在某

个时刻都会转向私人投资者。

本指南适用于任何希望从私人投资者筹集资金的小型企业，不论是初创企业还是老牌企业。

它阐述了从私人投资者筹资与从公募市场筹资的不同之处，并解释一些能促进高效及时融

资的证券法。

如果您有意直接从投资者筹资，BCSC希望您了解正确的行事方式。本指南将帮助您有

初步了解，您也可以随时致电BCSC联络中心，帮助您避免成本高昂的错误。

我们为什么关心您所做的事

作为负责监管卑诗省筹资、证券交易和投资者保护的机构，BCSC希望使用私募市场融

资的小型企业以尊重和促进市场诚信的方式进行融资。与此同时，我们也希望帮助小型

企业找到合法途径，以及时高效的方式筹集资金，并避免因误解运作方式而导致的延误。

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基础知识

什么是证券？

一般来说，证券有广泛的法律含义，包括任何允许持有者从他人的努力中获利，並代表持

有者在一个实体中的权益的文件或协议。最常见的证券例子是公司的股份或股票。但许多

其他文件，例如本/期票、债券、期权和利润分成协议，也被视为证券。

证券法的关键原则是什么？

证券法有两条关键原则：

1. 注册：每个从事证券交易（销售）行业的人员都必须在BCSC注册。此要求旨在确保

销售证券的人员具有相应知识，能为投资者提供适当的建议。

2. 招股说明书：每个“分发”此前未发行过的证券（即首次发行的新证券）的人员，必须

向BCSC提交一份招股说明书并获得收据。招股说明书是一份综合文件，披露关于

发行方和所售证券的所有重要資訊。此要求确保了投资者获得足够的资讯，以作出

知情的投资决策。

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公募市场和私募市场的区别是什么？

如果您的小型企业决定在公募市场筹资，您必需向您计划销售证券的每个省或地区的证

监会备提交一份招股说明书。您的公司必需提交持续的报告，包括经审计的财务报表，

让投资者能够及时得知您的业务中可能影响其投资价值的变化（我们称之为“持续披露”）。

您的公司的证券也可以在股票市场上进行交易。

或者，您的小型企业也可以在没有招股明书和持续披露的情况下，通过招股说明书豁免

私募筹资。正如管理公募市场融资的规则，证券法中也規定了招股说明书的豁免，并列出

了公司合法运营所必须满足的条件。大多数小型企业只在私募市场筹资。相比公募市场，

在私募市场出售的证券流动性更低（无法售出）。

标准豁免有哪些？

您的小型企业可以在不提交招股说明书的情况下使用一些豁免进行筹资。当您的企业首

次开始筹资时，您通常可以依靠私人发行人豁免。但当您的小型企业不再是私人发行人时，

仍可以使用其他一些豁免。

1. 私人发行人豁免

如果您的证券持有人少于50人（不包含员工），並且您的形成性文件或证券持有人协

议（例如您的公司章程或合作协议）包含证券转让的限制，则您的小型企业是“私人发

行人”。作为私人发行人，您可以向以下几种主要类型的人筹资：

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•您的董事、高级职员、员工和主要股东（即持有申报人20%