中裕科技(871694)流体传输软管“小巨人”，深化布局中东市场.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u中裕科技：流体传输软管专精特新“小巨人” 4

持续聚焦管道主业二十余年，服务全球中高端橡胶软管市场 4

布局耐高压大流量和普通轻型两大系列产品，下游应用领域广泛 6

业绩体量稳步增长，耐高压大流量输送软管占比持续提升 6

橡胶软管下游应用广阔，市场空间稳步增长 8

橡胶软管为流体输送产业链中游环节，下游应用广泛 8

下游应用领域持续拓宽，为橡胶软管行业提供广阔市场空间 9

海外大厂先发优势显著，中国企业市场份额逐步扩大 10

海外拓展成效显著，深化中东油气市场布局 11

自主研发核心技术，研发体系先进重视合作创新 11

募投高端新型材料管道，完善多层次软管产品布局 13

持续深耕海外市场，新设子公司深化中东布局 15

盈利预测与投资建议 17

风险提示 19

2/21

图表目录

图1：中裕科技发展历程 4

图2：中裕科技股权结构图（截至2024年8月8日） 5

图3：公司主要、次要产品及用途简介 6

图4：2019-2024年Q1公司营业收入及同比增速 7

图5：2019-2024Q1公司归母净利润及同比增速 7

图6：2019-2023年公司各类业务营业收入（百万元） 7

图7：2019-2023年公司各项业务毛利率 7

图8：2019-2023年公司毛利及毛利率情况 8

图9：2019-2023年公司期间费用率情况 8

图10：橡胶软管产业链 9

图11：2019-2024年全球工业软管市场规模及增速 10

图12：2022-2028年全球水力压裂水处理系统用输水软管市场规模及增速 10

图13：2023年研发人员情况 13

图14：2022年公司不同档次产品收入构成（百万元） 14

图15：2020-2022年主要产品销售收入（百万元） 15

图16：2020-2022年主要产品销量 15

图17：2019-2023年海内外业务营业收入（百万元） 17

图18：分业务盈利预测 18

表1：公司主要管理人员简介 5

表2：不同类型软管材质及主要应用 8

表3：海外橡胶软管主要厂商介绍 10

表4：国外水力压裂输送软管领域主要厂商介绍 11

表5：公司核心技术介绍 11

表6：公司技术创新介绍 12

表7：与高校合作研发的项目情况 13

表8：公司主要产品介绍 13

表9：公司募投项目情况（万元） 15

表10：中裕科技部分客户简介 16

表11：可比公司估值（截至2024年8月9日） 19

3/21

中裕科技：流体传输软管专精特新“小巨人”

持续聚焦管道主业二十余年，服务全球中高端橡胶软管市场

持续聚焦管道主业二十余年，服务全球中高端橡胶软管市场。中裕科技（证券代码：871694.BJ）成立于2000年，是一家以流体传输高分子材料软管的研发、生产和销售为核心业务的高新技术企业，定位于中高端市场，在流体传输高分子材料软管细分市场具有较强的竞争力。自成立以来，公司高度重视研发工作，坚持管理和技术创新，已成功掌握一次成型共挤技术，能够生产50mm-1500mm口径的高分子材料软管，产品在耐磨性、耐腐蚀、耐高温、耐低温、抗静电等方面具备一定的优势，广泛应用于页岩油气开采、矿井排水、市政消防、应急救援、农业灌溉等领域。公司持续拓展海外市场，积极

融入国内国际双循环发展格局，已取得美国FM、UL、英国BSI和欧盟MED等多项海外认证，并于2020年成功参与ISO国际标准起草。2022年，公司获批国家专精特新小巨人企业。2023年4月24日，公司正式登陆北交所。

图1：中裕科技发展历程

数据来源：公司官网，

股权结构较为集中，子公司间协同效应显著。截至2024年8月8日，公司董事长黄裕中先生直接持有公司39.86%的股份，为公司控股股东；秦俊明女士持股13.64%，

二人为配偶关系，秦俊明与黄裕中分别通过泰州大裕间接持公司6.32%、0.73%的股权，由此，黄裕中与秦俊明夫妇合计控制公司60.55%的股份，为公司实际控制人。泰州大裕为公司员工持股平台，持有公司7.33%的股份，为公司第三大股东。公司控股安徽优耐德管道技术有限公司、泰州中裕兴成消防器材有限公司、中裕科技（香港）有限公司等七家子公司。其中，中裕香港名下设立了全资孙公司中裕美国和中裕马来西亚。目前，公司境内子公司主要负责管道的研发、生产和销售，境外子公司及孙公司多为负责海外

4/21

销售的贸易公司，